Previa del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda: ¿Reforzarán su juego de endurecimiento?

• El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda subirá el OCR en 50 puntos básicos hasta el 2% en mayo.
• El ritmo del futuro endurecimiento será la clave en medio de los riesgos de una recesión mundial.
• El NZD necesita más de una subida de 50 puntos básicos para prolongar la recuperación actual.

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) tiene prevista otra doble dosis de subida de tasas cuando se reúna este miércoles para decidir su política monetaria a las 02:00 GMT. Sin embargo, la perspectiva del banco central sobre el ritmo de endurecimiento futuro será clave para determinar la próxima dirección del precio del NZD/USD.

RBNZ: Una subida de 50 puntos básicos ya está prevista

Una subida de 50 puntos básicos del tipo de interés oficial (OCR) del 1.50% al 2% el miércoles ya está descontada por el mercado. El RBNZ subirá el tipo de interés clave por cuarta vez consecutiva desde el pasado mes de octubre, con dos subidas consecutivas de doble dosis.

Con la subida de medio punto porcentual esta vez, el banco central se convertirá en el primer banco central importante en lograr una postura neutral por primera vez desde 2015. Tras el anuncio de la política monetaria, el gobernador Adrian Orr ofrecerá una conferencia de prensa a las 03:00 GMT.

20 de los 21 economistas encuestados por Reuters proyectaban una subida de tasas de 50 puntos básicos este mes. Los mercados prevén subidas adicionales de 25 puntos básicos en julio, agosto, octubre y noviembre, lo que llevaría al OCR al 3% a finales de 2022.

En su reunión de política monetaria de abril, el RBNZ sorprendió con una subida de tipos de 50 puntos básicos. La declaración de política monetaria que la acompañaba también era de corte agresivo, citando que los miembros de la junta "acordaron que mover el OCR a una postura más neutral antes reducirá los riesgos de aumento de las expectativas de inflación".

Los resultados económicos de la nación insular del Pacífico Sur siguen siendo sólidos, con una tasa de desempleo neozelandesa en un mínimo histórico del 3.2% en el primer trimestre y un aumento del crecimiento salarial. La economía volvió a crecer un 3% en el último trimestre de 2021, saliendo con firmeza de los bloqueos del COVID-19.

Según destacó el banco central, las expectativas de inflación a dos años vista del país subieron a un nuevo máximo de 31 años, al 3.29%, desde el 3.27% del primer trimestre. Mientras tanto, la inflación anual aumentó un 6.9% desde el 5.9% del trimestre anterior, la tasa más rápida desde el aumento anual del 7.6% de junio de 1990, según los últimos datos publicados por Statistics New Zealand. El objetivo de inflación del RBNZ es del 1% al 3%.

En un contexto de fuertes presiones inflacionistas, el RBNZ podría verse obligado a actuar de forma agresiva, ya que el sistema financiero neozelandés sigue estando bien situado para apoyar la economía.

En una prueba más de la confianza en la economía, Orr dijo a principios de este mes que no ve la estanflación como un riesgo central, aunque no descartó una recesión global en los próximos meses.

Operar el NZD/USD con la decisión del RBNZ

El anuncio del RBNZ del miércoles podría ayudar al NZD/USD a revivir su impulso de recuperación hacia 0.6500 si el banco central ofrece algo más que una subida de 50 puntos básicos.

Los indicios de un ritmo de endurecimiento agresivo en los próximos meses, con la lucha contra la inflación a la cabeza de la agenda del banco central, podrían llevar al NZD/USD hacia los máximos de mayo en 0.6568.

El par de divisas podría ser testigo de una operación de "vender el hecho" tras una subida esperada de 50 puntos básicos con una orientación futura pesimista, ya que el RBNZ podría estar preocupado por los riesgos de un aterrizaje forzoso. En ese  caso, podría producirse una corrección prolongada hacia los mínimos del 20 de mayo en 0.6363.

La percepción del mercado en el momento del anuncio de la política monetaria y la acción del precio del dólar estadounidense antes de las minutas del FOMC del miércoles también podrían afectar a la reacción del NZD/USD.