Presidente Powell en el Congreso: Volviendo a lo fundamental

En una comparativamente discreta comparecencia ante el presidente del Congreso, Jerome Powell elogió el éxito de la economía estadounidense, dijo que era demasiado pronto para conocer los efectos económicos del coronavirus y respondió a muchas preguntas sobre los aspectos más recónditos de la política y regulación de la Reserva Federal.

El Sr. Powell estuvo frente al Comité de Servicios Financieros de la Cámara durante tres horas en su testimonio semestral anual de política monetaria. Se presentará al Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos mañana miércoles a las 10:00 am EST.

Al responder las preguntas de los Representantes, el Sr. Powell señaló que "encontramos que la economía de los Estados Unidos está en un muy buen lugar ... los salarios [están] subiendo más en el extremo inferior de la escala salarial ... es genial ver esto". "Hemos aprendido que el desempleo puede ser más bajo de lo que muchos pensaron sin aumentar la inflación".

Powell dijo que no creía que los mercados estuvieran en riesgo de recesión. "No hay razón para que la expansión no pueda continuar. No hay nada en esta expansión que sea inestable o insostenible".

Las preocupaciones comerciales, en opinión de la Fed, han disminuido. "La firma e implementación del acuerdo USMCA será positivo para la economía, ya que elimina cierta incertidumbre sobre el comercio". El Presidente ha observado que el pacto comercial entre Estados Unidos y China ha reducido las tensiones entre las naciones.

El impacto del coronavirus sobre la economía china y, por defecto, en los EE.UU. fue objeto de numerosas consultas y respuestas.

“Estaremos observando esto cuidadosamente. ¿Cuáles serán los efectos en la economía estadounidense? ... ¿Serán materiales? ", Señaló, "tenemos que resistir la tentación de especular sobre esto". El impacto en la economía de los Estados Unidos tendría que ser "persistente "para que la Fed considere un cambio de política. Es "muy probable" que se produzca un efecto indirecto en la economía estadounidense, pero los vecinos asiáticos de China y los principales socios comerciales de Europa tienen mayores riesgos.

"El Banco Popular de China ha hecho varias cosas para apoyar la actividad económica y creo que se puede esperar que el gobierno chino haga muchas cosas para apoyar la actividad económica". Powell dijo que confía en la respuesta de Beijing al virus.

La política de la Reserva Federal ha estado en espera desde la reunión del FOMC del 31 de octubre, después de recortar la tasa de fondos de la Fed 0.25% en ese momento y en las dos reuniones anteriores. Las proyecciones económicas y de tasas del banco en diciembre no prevén ningún cambio en los fondos de 1.5% -1.75% hasta fines de este año.

Tasa de fondos federales

"La postura actual de la política monetaria probablemente seguirá siendo apropiada”, dijo haciéndose eco de la declaración más reciente del FOMC.

Powell comentó que la disminución global de las tasas ha reducido la capacidad del banco central para afectar la economía. "El entorno actual de bajas tasas de interés también significa que sería importante para la política fiscal ayudar a apoyar la economía si se debilita".

"Poner el presupuesto federal en un camino sostenible cuando la economía es fuerte ayudaría a garantizar que los responsables políticos tengan el espacio para utilizar la política fiscal para ayudar a estabilizar la economía durante una recesión".

La agitación en el financiamiento nocturno el otoño pasado, el llamado repositorio del mercado y saber si se indicó que algo fundamental estaba mal con el sistema financiero fue abordado. Powell dijo que la Fed había descubierto que el tamaño de su balance necesario para garantizar un buen funcionamiento era mayor de lo que había estimado. Pero "el aumento del mercado de repos no parece ser un síntoma de problemas financieros más profundos".

Varios representantes le preguntaron al presidente sobre el papel de supervisión de la Reserva Federal para el sistema bancario estadounidense, cuestionando si las pruebas de tensión financiera supervisadas por el banco eran adecuadas. El presidente aseguró a la cámara que ambos eran suficientes y cuidadosamente dirigidas.

Otros temas planteados fueron el potencial de un impuesto a las transacciones financieras, el uso de Libor como una tasa de referencia para el sistema financiero de EE.UU. y el aumento del crédito al consumo pendiente.