¿Por qué el BCE está dispuesto a recortar nuevamente las tasas de interés y qué significa?

Se espera ampliamente que el Banco Central Europeo (BCE) recorte los tipos de interés el jueves por tercera vez este año. Este es un logro significativo ya que sugiere que el BCE, que establece la política monetaria en la Eurozona, está acelerando su camino hacia tipos de interés más bajos después de un aumento sin precedentes.

Los tipos de interés más bajos afectan directamente a las familias y empresas de la Eurozona, un grupo de 20 países en Europa que comparten el Euro (EUR) como moneda y una de las áreas económicas más fuertes del mundo.

El interés es el precio a pagar al pedir dinero prestado: préstamos bancarios, hipotecas... la cantidad de interés en todos estos depende en última instancia del nivel de los tipos de interés de referencia establecidos por el BCE.

El BCE decide el nivel de los tipos de interés de manera independiente, lo que significa que sus decisiones no están sujetas a la aprobación de la Comisión Europea o del Parlamento. Establecer los tipos de interés es una de las herramientas más poderosas del BCE: los tipos altos pueden hacer que pedir dinero prestado sea más caro, mientras que los tipos más bajos pueden hacerlo más barato y más fácil de obtener un préstamo aprobado.

¿Qué significa un recorte de tasas del BCE y por qué es importante?

El tipo de interés es esencialmente lo que el banco cobra por prestarte dinero. Aunque el BCE no establece directamente los tipos de interés que cobra el banco, el nivel de sus tipos de referencia sí los influye.

Por lo tanto, recortar los tipos de interés reduce el costo de pedir prestado y, por lo tanto, anima a los hogares y las empresas a asumir más deuda. También reduce los incentivos para ahorrar dinero, ya que los bancos también es probable que ofrezcan menos interés en las cuentas de ahorro que ofrecen.

Como se dijo anteriormente, se espera que el BCE realice un recorte de tasas por tercera vez este año después de mantener los tipos en niveles altos durante nueve meses.

Evolución de la tasa de facilidad de depósito del BCE desde 2022. Fuente: FXStreet.

¿Recortará el BCE los tipos de interés el jueves, y por qué?

Sí, o al menos eso es lo que piensa la mayoría de los economistas. El BCE ya recortó los tipos en junio y en septiembre. En ese momento, los analistas pensaban que el banco central se abstendría de recortar nuevamente en octubre, pero algunas cosas parecen haber cambiado en cuestión de semanas.

"El Banco Central Europeo se reúne el jueves y se espera que recorte los tipos en 25 puntos básicos (...) porque la economía de la Eurozona está estancada y la inflación está por debajo del objetivo del 2% del BCE," dijo Win Thin, Jefe Global de Estrategia de Divisas en el banco de inversión privado Brown Brothers Harriman (BBH).

Como menciona Thin, la inflación – o cuánto están subiendo los precios – es un factor clave para las acciones del BCE. El único mandato del banco central es mantener la inflación bajo control cerca de su objetivo del 2%.

El fuerte aumento de las tasas de interés desde mediados de 2022 hasta mediados de 2023 fue la respuesta para combatir el rápido aumento de los precios que ocurrió durante la reapertura de la pandemia de Covid-19 y el aumento de los costos de energía después de que Rusia invadiera Ucrania.

Habiendo alcanzado un máximo del 10,6% en octubre de 2022, la inflación en la Eurozona fue del 1,8% en septiembre, la tasa más baja desde mediados de 2021 y por debajo del objetivo del 2% del BCE.

Evolución de la tasa de inflación en la Eurozona desde 2020. Fuente: FXStreet.

"Los últimos desarrollos fortalecen nuestra confianza en que la inflación volverá al nivel objetivo de manera oportuna," dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en una audiencia parlamentaria de la Unión Europea el 30 de septiembre.

"Tendremos eso en cuenta en nuestra próxima reunión de política monetaria en octubre," agregó, en un claro mensaje de que se avecinaban más recortes de tipos de interés.

Otro factor que inclina al BCE hacia otro recorte de tipos de interés es la creciente evidencia de que la economía en la Eurozona se está volviendo cada vez más vulnerable a una recesión.

Los tipos más bajos pueden animar a miles de personas a tomar una hipoteca o un préstamo para comprar artículos de alto valor y pagar menos intereses por ello (y así poder gastar ese dinero en otro lugar). Lo mismo se aplica a las empresas, que pueden obtener fondos más baratos para invertir en expansión. Por eso, los tipos más bajos tienden a ayudar a que la economía crezca.

¿En cuánto se espera que el BCE recorte los tipos?

En 25 puntos básicos, o un cuarto de punto porcentual.

El BCE tiene tres tipos clave, y tiende a cambiarlos en la misma magnitud.

La tasa de facilidad de depósito, que es la medida clave, está actualmente en el 3,5% y se espera que se reduzca al 3,25%.

La tasa de las operaciones principales de financiación está en el 3,65% y se espera que se reduzca al 3,4%. Finalmente, la tasa de facilidad marginal de crédito está en el 3,9% y se espera que se reduzca al 3,65%.

¿Continuará el BCE recortando los tipos más adelante?

Sí, o eso es lo que piensa la mayoría de los economistas.

Los funcionarios del BCE no se han comprometido a seguir bajando los tipos de interés, pero el hecho de que la inflación en la Eurozona parezca estar bajo control y el reciente deterioro de la economía hacen que los analistas crean que se avecinan tipos más bajos.

"Creemos que un progreso más significativo en la desinflación, junto con las preocupaciones sobre el crecimiento económico, hará que el BCE adopte un ritmo más consistente de recortes de tipos en el futuro," dijeron los economistas del banco estadounidense Wells Fargo.

Según sus proyecciones, se espera que el BCE siga bajando los tipos de interés en cada una de sus reuniones hasta el final del primer trimestre de 2025. A partir de entonces, el BCE pasaría a recortar los tipos solo una vez por trimestre, alcanzando una tasa de depósito del 2% a finales de 2025.

(Esta historia fue corregida el 16 de octubre a las 11:19 GMT para decir que el fuerte aumento de las tasas de interés del BCE ocurrió desde mediados de 2022 hasta mediados de 2023, no a finales de 2024.)