Los indios ignoran las peticiones del gobierno de que dejen de comprar Oro

La primavera pasada, el primer ministro Narendra Modi instó a los indios a posponer la compra de oro durante un año.

Al parecer, no hicieron caso del consejo.

La compañía Titan informó de un aumento del 63% en sus ganancias en el segundo trimestre y de un notable incremento en el tráfico de clientes. Y, según el Financial Times, "las joyas representan la gran mayoría de las ganancias de la cadena."

Modi quiere que los indios renuncien al oro para controlar el déficit comercial del país, que está ejerciendo presión sobre la rupia.

El oro y la plata representan alrededor del 11% de las importaciones totales de la India. 

Mientras tanto, el petróleo representa alrededor del 22% de las importaciones del país. El repentino repunte de los precios del petróleo debido a la guerra entre EE.UU. e Irán golpeó especialmente a la India. El país importa casi el 85 por ciento de su combustible, y alrededor del 50 por ciento de sus importaciones de crudo pasan por el Estrecho de Ormuz.

Con el repunte tanto de los precios del oro como del petróleo, la factura de importaciones de la India se ha disparado. El déficit comercial de mercancías del país superó los 330.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal que finalizó en marzo de 2026. Eso supuso un aumento frente a los más de 280.000 millones de dólares de hace un año, un incremento del 17.9%.

La situación comercial ha ejercido una importante presión a la baja sobre la rupia.

Para tratar de frenar el flujo de oro hacia el país, el gobierno elevó los aranceles aduaneros del 6 al 15% en mayo, junto con el llamamiento de Modi a dejar de comprar oro.

El director general de Titan, Ajoy Chawla, calificó el impacto de esas medidas como "no duradero."

"Su amor por el producto y por el oro está ahí; eso no va a desaparecer. Lo ven como una reserva de valor. Incluso una persona que no necesariamente planea vender nunca sus joyas, las ve como una cartera."

Los datos dan la razón a Chawla.

Tras dos meses consecutivos de debilidad, las importaciones de oro se duplicaron en julio, al pasar de 20 toneladas en junio a unas 40-45 toneladas estimadas, lo que señala una demanda más fuerte.

El Consejo Mundial del Oro (WGC) informó de una mejora de la demanda de joyería en la India en julio.

"La información del sector sugiere que las compras aplazadas regresaron al mercado, lo que se tradujo en un mayor tráfico de clientes y una recuperación de la demanda más allá de las compras esenciales relacionadas con bodas. Según los informes, los fabricantes han comenzado a recibir mayores flujos de pedidos, y la reposición de inventarios por parte de los joyeros se ha acelerado antes de la temporada festiva, lo que sugiere una creciente confianza en la demanda estacional."

Las ventas de joyería en India se dispararon alrededor de un tercio interanual hasta 21.000 millones de dólares en el segundo trimestre, según datos del WGC. Los comerciantes de joyería indios reportaron sólidas ganancias trimestrales, con un crecimiento de los ingresos del 30 al 60% interanual. Los festivales religiosos y la temporada de bodas de verano respaldaron las ventas de joyería de Oro en el segundo trimestre.

Mientras tanto, Modi reiteró su llamamiento la semana pasada, pidiendo a los indios que evitaran comprar Oro "si no es necesario."

Aparentemente, a muchos indios les parece necesario.

De hecho, a los indios les encanta el Oro tanto por razones culturales como económicas.

El metal amarillo está profundamente entrelazado con las ceremonias matrimoniales de la India, junto con sus rituales religiosos y culturales. Las temporadas festivas suelen impulsar la demanda de Oro.

Los indios también valoran el metal amarillo como reserva de riqueza, especialmente en las regiones rurales más pobres. Alrededor de dos tercios de la demanda de Oro de la India procede de fuera de los centros urbanos, donde muchas personas operan fuera del sistema fiscal. Muchos indios utilizan la joyería de Oro no solo como adorno, sino como una forma de preservar su riqueza.

En Occidente, el Oro suele considerarse un artículo de lujo.

No en India. Incluso los indios pobres compran Oro.

Según una encuesta de ICE360 de 2018, una de cada dos familias en India había comprado Oro en los últimos cinco años. En conjunto, el 87% de los hogares indios posee algo de Oro. Incluso los hogares de los niveles de ingresos más bajos en India tienen algo de metal amarillo. Según la encuesta, más del 75% de las familias del 10% inferior de ingresos logró comprar algo de Oro.

Dado el idilio de la India con el Oro, no sorprende que los ruegos de Modi cayeran en saco roto.

El pasado mayo, Metals Focus pronosticó que el mayor impuesto y las súplicas del Gobierno solo tendrían un impacto limitado en el mercado indio del Oro.

Eso se debe a que la demanda india de Oro y plata históricamente se ha mantenido resiliente, incluso en un entorno de impuestos más altos.

Según analistas de Metals Focus, "Los consumidores a menudo retrasan inicialmente las compras tras fuertes subidas de precios, pero normalmente se ajustan a niveles de precios más altos con el tiempo. Además, unos aranceles elevados podrían fomentar una recuperación de los flujos no oficiales, que se habían desplomado tras la reducción de aranceles de 2024."

De hecho, a medida que la rupia se deprecie, es probable que el Oro resulte cada vez más atractivo.