Libra esterlina: De outsider a favorita

El Dólar estadounidense ya no encuentra soporte en el petróleo. El Brent cotiza cerca de máximos mensuales, mientras que el Índice USD continúa cayendo. Los inversores no tienen prisa por comprar el dólar como activo refugio en medio de la escalada en Oriente Medio. Las amenazas del presidente de EE.UU. bien podrían ser parte de su estrategia de negociación. En cambio, los mercados están siguiendo el manual geopolítico.

Al inicio del enfrentamiento entre EE.UU. e Irán, el dólar disfrutó de una mayor demanda ya que el rally del crudo Brent aceleró la inflación y aumentó la posibilidad de una subida de tasas por parte de la Fed. Más tarde, en abril, el índice USD cayó cuando los inversores concluyeron que el petróleo no podría recuperar sus máximos de marzo. Esto implicaba que la inflación pronto alcanzaría su pico.

Algo similar está ocurriendo en julio. La caída mensual de los precios al consumidor y al productor lleva a los inversores a creer que la inflación alcanzó su máximo en mayo. Si es así, no hay necesidad de que la Fed endurezca la política monetaria. Esto reduce la probabilidad de una subida de tasas y provoca un retroceso del dólar estadounidense.

Otras divisas están capitalizando su debilidad. Por ejemplo, la libra esterlina ha sido la moneda del G10 con mejor desempeño en el último mes, gracias a la reducción del riesgo político. El próximo Primer Ministro, Andy Burnham, está dispuesto a ceñirse a las antiguas reglas de consolidación fiscal. Mientras tanto, los rumores de que nombrará a un Canciller menos derrochador de lo esperado han llevado al GBP/USD a su nivel más alto desde principios de mayo.

La divergencia en la política monetaria también está apoyando a la libra. El mercado de futuros está valorando una menor probabilidad de un endurecimiento monetario agresivo por parte de la Fed, señalando simultáneamente confianza en dos subidas por parte del Banco de Inglaterra en 2026. La primera de estas podría tener lugar en septiembre.   

Mientras tanto, Japón parece haber encontrado una mano más fuerte para el yen que las amenazas de intervención cambiaria o los rumores de un endurecimiento de la política monetaria del BoJ. El USD/JPY se ha mantenido dentro de un rango tras una declaración de Satsuki Katayama. La ministra de Finanzas anunció que tomará medidas para incentivar a la GPIF a comprar activos nacionales.

Resumen: La libra lidera las ganancias del G10 mientras el USD se debilita en medio de expectativas más suaves de subidas de la Fed y alivio del riesgo fiscal en el Reino Unido.