Las acciones estadounidenses caen, mientras Shell lidera las subidas del Reino Unido y los aranceles siguen dominando

El rally de riesgo se está desvaneciendo a medida que avanzamos el martes, tras un impresionante repunte de las acciones estadounidenses al inicio de la semana. Los mercados están reaccionando a la información a medida que nos acercamos a la fecha límite del 2 de abril para los aranceles recíprocos de EE.UU. Al comienzo de esta semana, los inversores se sintieron aliviados por el hecho de que la próxima ronda de aranceles sería más específica y menos amplia de lo temido. Sin embargo, el sentimiento se está desvaneciendo a medida que la falta de claridad sobre qué esperar la próxima semana y la perspectiva de aranceles secundarios para los países que compran petróleo de Venezuela añaden otra dimensión a las guerras comerciales del presidente Trump.

Shell atrae a los inversores

Las acciones europeas han abierto ligeramente al alza, mientras esperamos más detalles sobre los aranceles. El sector energético y el de automóviles están liderando el aumento de las acciones europeas. Shell es una de las compañías con mejor desempeño hasta ahora el martes, después de anunciar que aumentaría las distribuciones a los accionistas al 40-50% del flujo de caja, frente al 30-40% inicialmente. La compañía también se compromete a una política de dividendos del 4% por año y priorizará las recompras de acciones. La empresa también dijo que expandiría sus ventas de GNL hasta 2030, lo que ha sido un motor clave de rentabilidad en los últimos años.

Shell se aleja de BP

Shell es una de las compañías con mejor desempeño en el FTSE 100 hasta ahora, y su precio de acción ha subido más de un 1%. El contraste entre BP y Shell no podría ser más marcado en este momento. Mientras BP reduce los retornos a los accionistas, Shell está acelerando los suyos. Esto probablemente ampliará aún más la brecha de rendimiento entre Shell y BP, y el precio de las acciones de BP está cayendo el martes.

Narrativa cambiante para la economía de EE.UU.

Los mercados de acciones de EE.UU. tuvieron su mejor inicio de lunes desde 2022, impulsados por la esperanza de que el anuncio de aranceles de Trump el 2 de abril sería menos oneroso de lo esperado. El S&P 500 tuvo su tercera mejor sesión del año, y el sector de consumo discrecional tuvo su mejor día en tres años. Los rendimientos de los bonos de EE.UU. subieron bruscamente, lo que sugiere que el mercado está recalibrando el riesgo de recesión de la economía estadounidense. Aunque los futuros de índices bursátiles de EE.UU. están ligeramente a la baja el martes, hay algunas preguntas interesantes que los inversores están comenzando a hacer. ¿Podría la narrativa cambiar de los temores de recesión en EE.UU. a señales de resiliencia económica en la era de los aranceles del presidente Trump?

China y Hong Kong golpeados por preocupaciones sobre costos de financiamiento y temores de una burbuja tecnológica

Curiosamente, las acciones europeas, chinas y de Hong Kong no se unieron al rally del lunes, y las acciones en Hong Kong cayeron bruscamente durante la noche. Esto podría ser una señal de que los inversores están reevaluando sus asignaciones regionales antes del segundo trimestre. También puede reflejar costos de financiamiento más altos en China, lo que asustó a los inversores. También hubo cierta preocupación por parte de Alibaba, que advirtió que podría estar formándose una burbuja en la construcción de centros de datos en Asia, lo que alimentó una venta masiva en el sector tecnológico de China. El Hang Seng ha caído en tres de las últimas cuatro sesiones a pesar de algunos datos de ganancias sólidos de empresas como Tencent y BYD. Las acciones europeas y asiáticas se alejaron de las acciones estadounidenses en el camino hacia arriba, ¿ahora se quedarán atrás si las acciones estadounidenses realizan un repunte?

¿Qué sigue para el mercado de bonos?

El mercado de bonos está en el centro de atención al inicio de la semana, tras una venta masiva en los bonos del Tesoro de EE.UU. el lunes. El comercio de aplanamiento de la curva de rendimiento de EE.UU. se ha estancado, ya que los bonos a corto plazo han subido al mismo tiempo que los bonos a largo plazo. Un fuerte PMI del sector servicios de EE.UU. ha causado una venta masiva en el extremo corto de la curva del Tesoro en EE.UU., y se han recortado 10 puntos básicos de las expectativas de recorte de tasas en EE.UU. para este año.

El otro mercado de bonos en foco es el del Reino Unido. La Canciller del Reino Unido presentará su declaración de primavera el miércoles, antes del IPC del Reino Unido que está programado para su publicación mañana por la mañana. Los bonos del Reino Unido se han movido en línea con los rendimientos de EE.UU. en la última semana. El rendimiento a 2 años ha subido 6 puntos básicos y el rendimiento a 10 años ha aumentado casi 7 puntos básicos en la última semana. Parte de la venta masiva es el mejor desempeño de los PMIs del sector servicios del Reino Unido y EE.UU. para marzo, y la perspectiva de crecimiento más fuerte para EE.UU. y el Reino Unido en comparación con Europa. Sin embargo, si la OBR revisa drásticamente a la baja sus expectativas de crecimiento del Reino Unido en la declaración de primavera de mañana, observe cualquier reacción en el mercado de bonos del Reino Unido. Si el mercado de bonos del Reino Unido comienza a venderse a un ritmo más rápido que el de EE.UU., esto podría señalar que los vigilantes de bonos están una vez más mirando la economía del Reino Unido, especialmente después de una serie de datos débiles sobre finanzas públicas.