La inflación del Reino Unido no ha inspirado la compra de la Libra

La inflación en el Reino Unido está acelerándose, reduciendo el margen para que el Banco de Inglaterra relaje la política monetaria para apoyar el crecimiento económico. El crecimiento de precios general se aceleró al 3.0% en enero, frente al 2.5% a finales del año pasado y al 1.7% en septiembre, un par de meses después del inicio del recorte de tasas del BoE. Aún más notable fue la aceleración en el índice de precios subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía. Su tasa de crecimiento anual se aceleró al 3.7% desde el 3.2% del mes anterior.

La inflación en el Reino Unido ha estado por encima del objetivo del 2% durante más de 40 meses, lo que ha arraigado expectativas de inflación elevadas, y el alivio monetario de los últimos meses ha añadido más combustible al fuego inflacionario.

Sin embargo, la aceleración de la inflación ha sido principalmente en los precios finales. El índice de precios de insumos del productor ha estado en territorio de contracción interanual en 19 de los últimos 20 meses. Los precios de salida del productor están mostrando algunos aumentos, pero también han estado generalmente apenas por encima de cero durante un año y medio. Claramente, no son la causa de la aceleración en los precios finales.

A primera vista, la reacción del GBPUSD a los datos mejores de lo esperado fue inusual, con la libra cayendo por debajo de 1.2590 y probando los mínimos del rango de esta semana. Pero esta dinámica se explica por el hecho de que los nuevos datos probablemente no desviarán al Banco de Inglaterra del camino de alivio de la política, como podemos ver en EE.UU., donde la Fed cambió drásticamente su retórica en respuesta a señales de aceleración del crecimiento de precios. Esto significa una reducción en el poder adquisitivo de la libra, lo que perjudica su tipo de cambio.

Los factores técnicos también están trabajando en contra de la moneda británica en estos días. La apreciación de 550 pips en el GBPUSD durante las últimas seis semanas ha resultado en un retroceso clásico de Fibonacci del 61.8% de la caída desde finales de septiembre. Un status quo en los datos económicos aumenta las posibilidades de una nueva prueba del área de 1.2100 en las próximas semanas. Si los bajistas tienen éxito, se abriría el camino hacia 1.13, donde no hemos visto a la libra desde finales de 2022.