Guía de las Nóminas no Agrícolas: Cinco escenarios para el Oro, índices y forex con las elecciones en mente

Decenas de millones de estadounidenses ya han votado, pero solo se necesitan decenas de miles de votantes indecisos en estados clave para inclinar el resultado. Pueden esperar los datos de las Nóminas no Agrícolas (NFP) para decidir.

Primero, algunos comentarios rápidos:

En primer lugar, las expectativas reales son más altas de lo que muestra el calendario. El informe de empleo del sector privado de ADP mostró un aumento espectacular de 233.000 nuevos puestos de trabajo, elevando las expectativas reales, a pesar de la débil correlación entre las cifras.

En segundo lugar, los mercados reaccionarán primero a la cifra principal, que es importante para la Fed, y luego a la tasa de desempleo, que es importante para la política. El expresidente Donald Trump prometió aranceles y necesita al Congreso para recortar impuestos. La vicepresidenta Kamala Harris necesita al Congreso para los planes de gasto.

Es esencial señalar que el cambio en los empleos y la tasa de desempleo se calculan mediante encuestas separadas, lo que puede llevar a datos mixtos. Ha sucedido muchas veces.

1) Dentro de las expectativas: 113.000 a 140.000, tasa de desempleo en 4,1%

Un informe de Nóminas no Agrícolas según lo esperado permitiría al Oro extender su tendencia alcista, aunque gradualmente. Las acciones subirían en un escenario próspero de una economía fuerte y tasas de interés en descenso. El Dólar estadounidense (USD) se mantendría estable.

No espero ninguna repercusión política significativa con un resultado según lo esperado. 

2) Por encima de las expectativas: 140.000 o por encima, tasa de desempleo en el 4% o menos

Reacción inicial: Un informe de empleo mejor de lo esperado perjudicaría al Oro, ya que significa tasas de interés más altas. Las acciones subirían, ya que una economía robusta es positiva para las ganancias de las empresas, mientras que las tasas de interés están destinadas a bajar en cualquier caso. El Dólar estadounidense subiría ante la perspectiva de un camino más alto para las tasas de interés. 

Segunda reacción: Una vez que se asiente el polvo, los mercados pueden observar las implicaciones políticas. Tales cifras ayudarían a Harris, pero no lo suficiente para una gran victoria demócrata, que de todos modos tiene pocas probabilidades. 

Menores posibilidades de una victoria de Trump significan que no habrá nuevos aranceles importantes, lo que significa un camino más bajo para las tasas. Eso es alcista para las acciones y el Oro, bajista para el Dólar estadounidense. 

3) Por debajo de las expectativas: Menos de 113.000, tasa de desempleo en 4,2% o más

Reacción inicial: Un informe de empleo terrible enviaría al Oro al alza, ya que significa tasas más bajas. Pesaría sobre el Dólar estadounidense y perjudicaría a las acciones ante las peores perspectivas para la economía de EE.UU. 

Segunda reacción: Tal decepción tiene implicaciones políticas, aumentando la posibilidad de que los republicanos ganen de forma limpia. Eso significa que mientras se promulgarían aranceles, su partido impulsaría grandes recortes de impuestos.

Las perspectivas de una "ola roja" son alcistas para las acciones y el Oro. La caída del Dólar estadounidense se detendría debido a las expectativas de tasas más altas, resultado de un aumento en la inflación.  

4) Datos mixtos que favorecen a Trump: Más de 140.000, sube la tasa de desempleo

Reacción inicial: Un titular fuerte perjudicaría al Oro, mientras que impulsaría al Dólar estadounidense y las acciones, como en el escenario #2.

Segunda reacción: Sin embargo, una tasa de desempleo alta aumentaría las posibilidades de una victoria de Trump, aunque sin control total del Congreso.

Eso amplificaría las reacciones iniciales en el Oro y el Dólar estadounidense, ya que una política económica limitada a aranceles resultaría en tasas de interés más altas. Esto es bajista para el Oro y alcista para el Dólar estadounidense. Para las acciones, sería bajista, ya que los costos de endeudamiento elevados hacen que las acciones sean menos atractivas. 

5) Datos mixtos que favorecen a Harris: Menos de 113.000, la tasa de desempleo baja

Reacción inicial: Oro alcista, acciones bajistas y Dólar estadounidense bajista, como en el escenario #3. 

Segunda reacción: Sin embargo, una tasa de desempleo más baja sería favorable para Harris, y eso significa una menor probabilidad de nuevos aranceles, lo que significa menos inflación. Eso impulsaría aún más al Oro y añadiría presión sobre el Dólar estadounidense. Para las acciones, sería ligeramente alcista.

Reflexiones finales

Hay muchas opciones y puede sonar confuso. Si hay un mensaje que quiero transmitir es que las consideraciones políticas pueden desencadenar un movimiento brusco que vaya en contra del inicial. Opere con cuidado.