El dólar se debilita, ¿hasta cuándo?

Después de algunos titubeos, el dólar cayó con fuerza ante las monedas principales durante gran parte de la semana. Esta vez, los motivos vinieron de la mano de noticias alentadoras para las monedas europeas, como el euro y la libra esterlina, que lentamente van reacomodando sus economías y sus realidades sociales.

El Banco Central Europeo, en un discurso calcado del de la Reserva Federal, prometió más estímulo a la economía del bloque, buscando dinamizar la actividad, que quedó muy deteriorada con la pandemia. Los resultados van apareciendo de a poco. Con las diferencias típicas de una parte del mundo donde algunas economías son más fuertes que otras, el hecho de que los indicadores de manufacturas de Alemania, conocidos este viernes a primera hora, hayan ofrecido sus mejores guarismos desde febrero de 2018, es sumamente auspicioso.

Si bien los planes de vacunación avanzan lentamente, esta suerte de “brote verde” le dio al euro el impulso que necesitaba para cerrar la semana por encima de 1.2100, y apuntando alto para los días que vienen.

En Reino Unido, el gobierno de Boris Johnson evalúa eliminar algunas restricciones a partir del lunes próximo, ante la baja en los casos de contagio del virus. En este país, la vacunación avanza a paso firme, brindando optimismo a los mercados de cara al futuro. En su caso, la libra esterlina se vio ampliamente beneficiada, y llegó a 1.4000 por primera vez desde abril de 2018 en las primeras horas del viernes. El objetivo de la divisa británica parece igualmente situarse bastante más arriba de los niveles actuales, más allá de algunas correcciones puntuales a la baja que esperamos para los próximos días.

El que no tuvo su mejor semana fue el oro. La onza perdió nada menos que 200 dólares desde los 1960 dólares que tocó como máximo del año (6 de enero) para llegar a un mínimo del 2 de julio pasado a primera hora del viernes. El metal precioso sufre como pocas otras materias primas esta caída, y en su caso es claro que la búsqueda de activos algo más agresivos por parte de los operadores está haciendo mella en su precio.

Pero así como cae el oro, la plata y el platino, que suelen ir de la mano, pasan mejores horas. La plata se mantiene con un andar sereno cerca de los 27 dólares, pero el platino alcanzó días atrás sus mejores precios desde enero de 2015. Ambos metales, al contrario de lo que sucede con el oro, se encuentran vinculados a la producción, y hay un elemento importante a tener en cuenta: la brecha que existe entre el oro y la plata y el oro con el platino se ha reducido considerablemente en las últimas semanas, lo cual da cuenta, cuando todos estos activos presentan tendencias alcistas de mediano plazo, de que los mercados ven con optimismo la marcha de la economía global. En otras palabras, crecen más los activos de la producción que los activos de refugio.

De ello también da cuenta el petróleo, cuyos futuros del WTI llegaron esta semana a 62.15 dólares, un nivel que no alcanzaba desde enero de 2020. La materia prima líder está, a pocas horas del cierre semanal, experimentando una ligera corrección bajista, que puede extenderse a los primeros días de la semana próxima. Nada de ello invalida la tendencia alcista de mediano plazo del petróleo.

Los mercados estarán la próxima semana a la espera de novedades del plan de estímulo prometido por el presidente Biden. El plan viene demorado por diversos motivos, y la débil mayoría que tiene Biden en el Senado lo hace buscar un consenso que difícilmente llegará si no es a través de una dura negociación con los republicanos.

En esa demora, precisamente, puede el dólar comenzar a buscar su camino de recuperación durante los próximos días.