Cómo operar el NFP, uno de los eventos más volátiles

NFP es el acrónimo, en inglés, de Nóminas no Agrícolas, posiblemente la publicación de datos económicos más importante del mundo. 

El indicador, que proporciona una visión completa de la salud del mercado laboral de EE.UU., se publica típicamente el primer viernes de cada mes. La publicación sacude los mercados financieros durante mucho tiempo, generalmente impactando los precios de las acciones, el Oro, el Dólar estadounidense (USD) y muchos otros activos. 

Esto lo convierte en una de las mejores oportunidades para que los operadores obtengan beneficios, aunque conlleva su propio conjunto de riesgos.

¿Proporcionan los datos del NFP oportunidades para los operadores?

Sí, muchas. 

Las Nóminas no Agrícolas son un indicador crítico de la salud económica de Estados Unidos, que es la economía más grande del mundo. 

Operar en torno a una publicación del NFP es volátil y puede ser arriesgado porque casi todos los activos tienden a moverse bruscamente en cuestión de minutos, a veces segundos. Mientras que algunos operadores prefieren mantenerse al margen durante el evento, otros encuentran oportunidades en medio de estos movimientos del mercado.

Varias horas después de que se publiquen los datos, los mercados cierran la semana. Por lo tanto, los operadores – especialmente aquellos en el gran centro financiero de Londres – tienen poco tiempo para reaccionar a los datos. Este hecho añade a la prisa y la alta volatilidad.

La valoración del par EUR/USD se disparó el 2 de agosto dentro de la hora siguiente a la publicación del NFP, cuando los datos estuvieron por debajo de las estimaciones. Esto se debe a que el resultado no fue bueno para el Dólar estadounidense, por lo que impulsó al EUR/USD.
 

¿Cómo operar el NFP?

Los datos vienen acompañados de muchos otros indicadores. Al operar, es esencial saber que el primer impacto se debe a la cifra principal de las Nóminas no Agrícolas – el cambio en el número de empleos. Se expresa en miles, y puede ser positivo o negativo. 

Un resultado positivo significa que la economía de EE.UU. creó nuevos empleos durante el mes, mientras que un resultado negativo significa que los empleadores en promedio eliminaron empleos.

Unos días antes de la publicación de los datos, docenas de economistas y analistas presentan sus estimaciones de cuántos empleos creen que la economía de EE.UU. creó (o destruyó) durante el mes, formando un consenso.

Cualquier desviación significativa de este consenso – cuán lejos o cerca esté la cifra real de lo esperado – generalmente se convierte en el principal factor que mueve los mercados.

Es difícil predecir cómo reaccionarán los mercados, pero generalmente los datos del NFP que superan el consenso tienden a impulsar las acciones de EE.UU. al alza, ya que puede implicar mayores beneficios empresariales en el futuro.

Sin embargo, el contexto también es importante: cuando las tasas de interés están subiendo, los inversores temen que una economía fuerte signifique tasas aún más altas. En tal caso, los precios de las acciones pueden caer a pesar de la fortaleza económica que implica el indicador.

En cuanto al Dólar estadounidense, la reacción es mayormente directa. Un informe que muestra un mercado laboral resistente es generalmente alcista para el USD ya que significa una economía fuerte. Por el contrario, un informe débil significa una economía más suave, lo que pesa sobre el Dólar. 

Sin embargo, la economía de EE.UU. lidera el mundo y el Dólar estadounidense es la moneda de reserva mundial. 

Eso hace que la reacción del Dólar estadounidense sea diferente en tiempos de crisis. Si la economía de EE.UU. está teniendo dificultades, significa que otros lugares están aún peor. Un informe débil del NFP hace que la gente busque refugio en el Dólar estadounidense. En otras palabras, cuando las cosas van mal, el Dólar también puede ganar.

Para el Oro, un informe del NFP que muestra un aumento mayor al esperado en empleos tiende a llevar a una caída de precios. Por el contrario, una sorpresa a la baja – lo que significa que la economía ha creado menos empleos de lo esperado o incluso ha destruido empleos – apoya aumentos de precios para el metal amarillo. 

El precio del Oro (XAU/USD) se disparó el 2 de agosto dentro de los primeros 20 minutos después de la publicación del NFP, cuando los datos estuvieron por debajo de las estimaciones. Sin embargo, los operadores rápidamente cambiaron de opinión y optaron por tomar beneficios.

Aparte del NFP principal, ¿qué datos necesito observar?

Los datos principales del NFP están incluidos en el llamado Informe de Empleo. 

Este incluye muchas otras estadísticas a las que los operadores también prestan atención. Mientras que el cambio en las Nóminas no Agrícolas causa la primera gran reacción en los mercados, los matices que aportan otros indicadores deben tenerse en cuenta una vez que se asiente el polvo, ya que estos podrían incluso deshacer completamente la primera reacción. 

Dos componentes más que vale la pena observar. El primero es las Ganancias Promedio por Hora, particularmente cuando la inflación es alta, ya que estas reflejan cambios en los salarios. 

Cuando las personas ganan más dinero, la inflación tiende a seguirlo. 

Cuando los salarios caen, los aumentos de los precios tienden a moderarse. 

El segundo componente que vale la pena examinar es la Tasa de Desempleo. Cuando los mercados están preocupados por una recesión económica – cuando la economía no crece –, revisan cada cambio en la tasa de desempleo porque un rápido aumento de la Tasa de Desempleo es una señal temprana de una recesión.

Y eso no es todo. 

En algunos casos, el informe del NFP para el mes actual incluye revisiones significativas de meses anteriores. Mientras los mercados se centran en las cifras más recientes, revisiones significativas al alza hacen que el informe parezca mejor y revisiones considerables a la baja empeoran la respuesta.

El 2 de agosto, casi todos los principales indicadores en el informe del NFP estuvieron por debajo de lo que esperaban los economistas (en rojo), por lo que el mercado lo tomó como un informe débil.

¿Existe alguna estrategia razonable para operar con los datos del NFP de agosto? 

Los datos del NFP de agosto son particularmente importantes porque la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., el banco central del país, ha dicho que casi con seguridad recortará las tasas de interés en septiembre. 

Pero los inversores se preguntan si la Fed optará por recortar las tasas a un ritmo "normal" o si decidirá hacer un recorte mayor. 

¿Entonces a la Fed le importa el mercado laboral? Sí, porque además de controlar la inflación, su mandato es "promover el máximo empleo".

Los datos del NFP son clave para esto porque los datos de julio fueron pobres: solo se ganaron 114.000 empleos en Estados Unidos. Otro resultado débil para agosto pondría más dudas sobre la salud del mercado laboral, haciendo que la Fed sea más propensa a optar por el escenario de un gran recorte de tasas de interés porque las tasas de interés más bajas ayudan a que la economía crezca más rápido y, por lo tanto, se creen más empleos.

Los economistas esperan que las Nóminas no Agrícolas aumenten en 160.000 en agosto, más que en julio. Aquí hay algunos escenarios de cómo podrían moverse los principales activos dependiendo del resultado del NFP:

1. Los inversores desean un resultado de 150.000-200.000, lo que pesaría sobre el Dólar estadounidense mientras impulsaría el Oro y las acciones.
2. Un aumento mayor de 200.000 a 250.000 empleos impulsaría el Dólar estadounidense y pesaría sobre el Oro, pero no tanto. 
3. Un aumento espectacular de 250.000 o más significaría que el mercado laboral sigue siendo muy bueno, lo que haría que algunos duden de que la Fed recorte significativamente las tasas de interés en los próximos meses. Este escenario enviaría las acciones y el Oro a la baja mientras apoya al Dólar estadounidense. 
4. Una cifra de 100.000 a 150.000 sería algo decepcionante, pero aumentaría las posibilidades de un gran recorte de tasas de interés, impulsando el Oro y perjudicando al Dólar estadounidense. Las acciones se deslizarían, pero no colapsarían.
5. Cualquier lectura por debajo de 100.000 causaría preocupaciones de recesión. Mientras que el Oro se beneficiaría, el Dólar estadounidense podría protagonizar un repunte impulsado por flujos de refugio seguro. Las acciones temblarían.