Brent: El excedente asusta a los toros

• Goldman Sachs espera un superávit en el mercado del petróleo de 3 millones de barriles diarios (BPD) en 2027.
• Sin la ayuda de Warsh, Japón se verá obligado a recurrir a intervenciones cambiarias. 

El Dólar se está consolidando antes del discurso de Kevin Warsh en Sintra, Portugal, y la publicación de datos clave del mercado laboral estadounidense. Una sorpresa de línea dura por parte del nuevo presidente de la Fed en la reunión del FOMC de junio provocó un desplome en los mercados financieros, llevando a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro y al fortalecimiento del dólar. Si el jefe del banco central insinúa que fue malinterpretado, todo se pondrá patas arriba. 

Mientras tanto, el fortalecimiento del dólar ha sido una de las razones detrás de la caída del yen a mínimos de 40 años y el rápido regreso del Brent a niveles previos al conflicto en Oriente Medio. En primavera, el aumento de los precios del petróleo impulsó al dólar al alza, pero ahora el fortalecimiento del dólar está ejerciendo presión a la baja sobre los precios del petróleo. Dicho esto, ya existen numerosos vientos en contra para el ‘oro negro’.

Desde que se concluyó el acuerdo con EE.UU., Irán ha exportado alrededor de 40 millones de barriles. Sumado al aumento del suministro de petróleo ruso a 4.13 millones de barriles diarios, el nivel más alto desde principios de 2022, esto está ejerciendo una presión significativa a la baja sobre el Brent.

A pesar de los brotes de conflicto en Oriente Medio, el tráfico de petroleros a través del Estrecho de Ormuz continúa. La reanudación de las operaciones allí permite a Goldman Sachs pronosticar un superávit de 3 millones de barriles diarios en el mercado petrolero para 2027. De este total, 1 millón de barriles diarios se utilizará para reponer las reservas estratégicas. Sin embargo, la cifra restante será suficiente para dar confianza a los bajistas del crudo.

Lo único que probablemente los inquietaría sería la reanudación de ataques aéreos a gran escala de EE.UU. contra Irán. Donald Trump no ha descartado tal acción, pero prefiere la diplomacia. 

Mientras tanto, el USD/JPY ha superado los 162 por primera vez desde 1986. Los inversores se preparan para una reanudación de las intervenciones cambiarias, en las que Japón gastó más de 70.000 millones de dólares en abril y mayo. Según la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, el gobierno y el banco central están listos para tomar las medidas apropiadas respecto a las divisas en cualquier momento que sea necesario. La funcionaria señaló que su homólogo estadounidense, Scott Bessent, había estado de acuerdo con esto.

Si el discurso de Kevin Warsh en Sintra no logra frenar el avance del dólar estadounidense, Japón no tendrá más opción que intervenir en el mercado de divisas. 

Resumen: Un dólar fuerte y el aumento de la oferta están lastrando al Brent; Japón se prepara para intervenir ante la caída del yen.