Análisis rápido del NFP: 4 puntos positivos que elevan al dólar y mantienen contentos a los halcones

El informe de septiembre de las nóminas no agrícolas NFP es un rayo de sol después de una semana llena de pesimismo. Un vistazo rápido a la cifra general en comparación con las expectativas del mercado revela una pérdida: 136.000 nuevos empleos frente a los 145.000 esperados. Pero eso está lejos de contar la historia completa.

Cuatro factores positivos

1) Por encima del número susurrado: Un aumento de 136.000 nuevos empleos supera a 125.000, que fue el número susurrado por Bloomberg. Las menores expectativas se produjeron después de los mínimos de varios años en los índices de gerentes de compras PMI de ISM.

2) Revisiones al alza: Después de varios meses de informes de empleos que incluyeron revisiones a la baja a las cifras anteriores, el informe de septiembre incluye revisiones al alza por valor de 45.000 nuevos empleos. Algunos agregarán esta cifra a la ganancia de septiembre y verán un aumento de 181.000.

3) Contratación del censo: En agosto, las ganancias de empleo incluyeron la contratación significativa para el censo nacional de 2020, contratación que es temporal por naturaleza. Algunos temían que la publicación de septiembre se hinchara por contrataciones adicionales para el evento de una vez en la década. Estos temores se desvanecieron cuando el informe mostró solo 1.000 empleos agregados para el proyecto.

4) Cae el "desempleo real": El nivel de subempleo U-6, que tiene en cuenta a las personas que trabajan a tiempo parcial y buscan un empleo a tiempo completo, ha sorprendido con una caída al 6.9% frente el 7.2% esperado. La cifra es una representación más amplia de la cantidad de holgura en el mercado laboral, y la Fed la observa de cerca.

Halcones de la Fed, el dólar y los salarios

Estas cuatro cifras pueden complacer a los halcones en la Reserva Federal. Algunos votaron en contra de recortar las tasas y pueden oponerse a otro recorte más adelante en octubre. Las probabilidades de un recorte de tasas están cayendo y el dólar puede extender sus ganancias.

Es esencial tener en cuenta que hubo una gran decepción en el informe de empleos. Las ganancias promedio por hora se mantuvieron estables en un 0% en septiembre, muy por debajo del 0.3% esperado. Además, el crecimiento anual de los salarios cayó al 2.9%, no solo por debajo de las expectativas sino también por debajo de la marca del 3%.

Sin embargo, la Fed puede verlo como un evento único y no necesariamente como un cambio de tendencia. Además, las cifras recientes de inflación han sido optimistas, por lo que este estancamiento en los salarios puede ser insuficiente para hacer que la inflación baje.

Antecedentes

Según el calendario económico, se esperaba un aumento en las nóminas no agrícolas NFP de EE.UU. de 1450000 nuevos empleos en septiembre, en comparación con los 130.000 de agosto, pero por debajo de los promedios de largo plazo.

Sin embargo, después de una serie de datos decepcionantes, las expectativas reales probablemente fueron más bajas. El "número de susurros" de Bloomberg fue de 125.000. Un aumento de 100.000 o más empleos se considera suficiente para evitar que la tasa de desempleo aumente.

Se esperaba que las ganancias promedio por hora aumentaran un 0.3% mensual y un 3.2% anual.