Análisis rápido del IPC de EE.UU.: La inflación contraataca, el Dólar aguantará unos días, pero no para siempre

• La inflación estadounidense se ralentizó menos de lo previsto, situándose en el 3.1% interanual en enero.
• El IPC subyacente se negó a caer, subiendo un 0.4% intermensual y manteniendo el 3.9% interanual, creando un quebradero de cabeza a la Fed.
• La reacción de aversión al riesgo en los mercados se mantendrá durante largos días.

Las gafas de color de rosa son insuficientes: todas las cifras del informe de inflación de enero superaron las estimaciones. Mientras que el Índice de Precios al Consumo (IPC) general baja del 3.4% al 3.1%, los economistas esperaban un 2.9%. Mantenerse por encima del 3% es decepcionante. La inflación subyacente parece aún peor.

La Reserva Federal (Fed) se centra en el IPC subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, fijados en los mercados mundiales. Subió un 0.4% intermensual, a un ritmo anualizado del 4.8%, mientras que el IPC subyacente interanual avanzó un 3.9%, igual que en diciembre. La persistente inflación es frustrante para la Fed y los inversores.

A principios de mes, EE.UU. informó de un aumento espectacular de 353.000 puestos de trabajo, casi el doble de lo esperado, y además con revisiones al alza en los meses anteriores. Aunque ese dato implica más consumo y, por tanto, más ventas para las compañías, el informe también incluía un dato preocupante sobre los salarios. Las ganancias medias por hora subieron a un ritmo acelerado del 4.5%, lo que indica más inflación en ciernes – y tasas más altas por más tiempo.

El informe del IPC no es lo suficientemente débil como para reavivar las esperanzas de un recorte de tasas en marzo, al menos por ahora, pero la tendencia a la baja de la inflación sigue impidiendo que el Dólar se dispare, al tiempo que limita la caída de los índices bursátiles y del precio del Oro.

Al igual que la respuesta al NFP, espero que el impacto dure varios días y no preveo una reversión inmediata. No obstante, aunque los datos son decepcionantes, no son devastadores, y los inversores volverán frescos al informe de Ventas Minoristas del jueves, entre otras cifras.

Falta más de un mes para la decisión de marzo, y aún queda un informe sobre el IPC. Los mercados recibieron un golpe, el Dólar un impulso, pero la volatilidad va a continuar.