- El "diagrama de puntos" apunta a que no habrá más recortes hasta 2020.
- A pesar del recorte, la declaración que la acompaña permanece equilibrada.
- El alto número de disidentes muestra la independencia de la Fed.
La Reserva Federal ha recortado las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba.
Las tasas más bajas tienden a pesar sobre la moneda, pero el dólar avanzó. Si bien esto puede atribuirse a un fenómeno típico de "comprar el rumor, vender el hecho", hay factores más significativos.
1) No más recortes
El diagrama de puntos de la Reserva Federal no indica recortes adicionales en 2019. Hubo 10 miembros colocando sus puntos a las tasas actuales o más altas, superando fácilmente a siete "dovish" que ven más reducciones.
Además, las previsiones apuntan a que no habrá más recortes de tasas en 2020, con una división más cercana de 9:8.
La Fed puede cambiar de opinión, pero actualmente está indicando que ya todo está listo. La tasa de interés de EE.UU es alta en comparación con otras economías desarrolladas, lo que permite que el dólar tenga más espacio para funcionar.
2) Una Fed dividida
La división en los puntos también se ha reflejado en el patrón de votación. No menos de tres miembros votaron en contra de la decisión. Eric Rosengren, presidente de la sucursal de Boston de la Reserva Federal, y su homóloga de Cleveland, Esther George repitieron su objeción al recorte. Del otro lado de la cerca, James Bullard, de la Fed de Saint Louis, votó por una doble dosis de recortes: 50 puntos básicos.
Estas disidencias muestran que los miembros de la Reserva Federal son ferozmente independientes y dicen lo que piensan según sus opiniones. Para el presidente Donald Trump, quien inmediatamente criticó la decisión de la Reserva Federal, esta independencia significa que los miembros del FOMC no sucumbirán ante ninguna presión. Es probable que los hawkish se mantengan firmes y mantengan tasas más altas.
3) Ningún cambio en la declaración
La declaración adjunta ha incluido cambios menores en comparación con la anterior en julio. La Fed mejoró su descripción del consumo y rebajó su redacción sobre la inversión. Los cambios sirven como un reconocimiento de los desarrollos recientes en lugar de noticias devastadoras.
Eso también implica que no se proyectan nuevos cambios y respaldan la noción de un recorte agresivo.
Conclusión: ¿más ganancias para el dólar?
Las intenciones de la Fed de mantener las tasas sin cambios, como se ve en el diagrama de puntos, las divisiones y la declaración. La decepción de los mercados ha pesado sobre el dólar, pero es probable que haya más ganancias para el dólar a medida que los analistas digieran todos los desarrollos.
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