Análisis del anuncio de la Fed: La buena noticia para el dólar es que no hay novedades, al menos hasta que el Congreso se mueva

• Las proyecciones de la Reserva Federal reiteran el mensaje de tipos bajos.
• Se pronostica que el crecimiento volverá a los niveles anteriores a la pandemia solo para fines de 2021.
• El mensaje cauteloso puede impulsar al dólar y afectar a las acciones.
• El enfoque se traslada al Congreso, donde hay nuevas esperanzas de un acuerdo.

Lea mi diagrama de puntos, no hay nuevas subidas de tipos –, ese es el mensaje de la Reserva Federal. Las nuevas proyecciones apuntan a bajas posibilidades de mayores costos de endeudamiento en 2023, ciertamente no previamente. Eso es simplemente una repetición de los mensajes anteriores de la Fed, publicados en junio.

La declaración adjunta ha sufrido un cambio, comprometiéndose con un objetivo de inflación promedio, pero eso tampoco es sorprendente dado el cambio pesimista de política que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunció a fines de agosto.

Las nuevas proyecciones de crecimiento muestran una contracción menos profunda en 2020 (-3.7% frente al -6.5% de junio), pero también un rebote más suave en 2021, 4% en lugar de 5%. En general, el regreso a los niveles de producción de 2019 solo se espera para fines del próximo año: una recuperación en forma del logo de Nike. La Fed sigue preocupada por los riesgos a la baja derivados del coronavirus.

Con un mensaje cauteloso y sin noticias reales sobre las tasas, los mercados pueden necesitar más ayuda del banco central para recuperarse. Sin embargo, la Fed solo se compromete a hacer lo que sea necesario, nada inminente. Tiene sentido que los funcionarios públicos no se tambaleen en su última decisión antes de las elecciones.

Sin embargo, para los mercados es una decepción. Las bolsas ya han estado bajando desde las alturas que golpearon a fines de agosto y siguen siendo sensibles. El dólar estadounidense también ha logrado frenar su caída. Esta decisión puede extender la recuperación del dólar y el descenso de las acciones.

Con la Fed absteniéndose de mover el barco, el enfoque cambia a los funcionarios electos. Después de un largo estancamiento, hay nuevas esperanzas para un nuevo paquete de alivio fiscal. Según los informes, demócratas y republicanos están avanzando hacia un acuerdo por valor de alrededor de 1.5 billones de dólares.

Aún faltan detalles y no hay nada seguro, pero parece que la escasa subida de las ventas minoristas de agosto puede haber inyectado nueva vida a las conversaciones. El magro aumento del 0.6% en el dato general y la caída del 0.1% en el grupo de control muestran que la interrupción del apoyo del gobierno a fines de julio está perjudicando la economía.

Con la Fed fuera del camino, y sin ayudar a los mercados, el próximo repunte depende de los legisladores. Sin avances allí, las acciones podrían caer y el dólar de refugio seguro podría subir.