- La Reserva Federal ha subido las tasas en 25 puntos básicos, como se esperaba, dejando sus previsiones prácticamente sin cambios.
- Un lenguaje más moderado sobre la subida de tasas hace brillar los ojos de los mercados.
- Reconocer el impacto de la crisis bancaria en la inflación es un arma infalible para los inversores.
El principio del fin de la lucha contra la inflación: ése ha sido el mensaje de la Reserva Federal mientras subía los tipos 25 puntos básicos. Los inversores ignoran voluntariamente las previsiones del FOMC de terminar 2023 con tasas superiores al 5%, sin cambios respecto a diciembre.
Los inversores ven tres hechos positivos, y es probable que continúen viéndolos aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, suene duro con la inflación y con la subida de tipos. Quieren ver el vaso lleno. Además, hay varios acontecimientos moderados que apoyan un mejor panorama para las acciones y otro más débil para el dólar estadounidense.
En primer lugar, la Fed moderó su lenguaje sobre los próximos pasos en relación con las subidas de tasas. Sigue considerando apropiados más movimientos, pero parece menos comprometida. Es posible que sólo sea necesaria "cierta firmeza adicional en la política monetaria". ¿Política más firme? Se ha mostrado más débil que la última vez.
En segundo lugar, el banco central más poderoso del mundo ha rebajado sus previsiones de crecimiento para 2023. Aunque los inversores suelen preocuparse sobre todo por las subidas de tasas, el hecho de que la Fed rebaje una de sus previsiones -un cambio radical respecto a cuando sólo las subía- es una señal de esperanza.
En tercer lugar, la pistola humeante. El presidente de la Fed, Powell, y sus colegas coincidieron unánimemente en este lenguaje:
El sistema bancario estadounidense es sólido y resistente. Es probable que los acontecimientos recientes se traduzcan en un endurecimiento de las condiciones de crédito para los hogares y las empresas y que pesen sobre la actividad económica, la contratación y la inflación.
La Fed vincula claramente el sector bancario y la inflación, lo que es un buen motivo de celebración para los mercados. Powell no puede parar la fiesta.
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