Vista previa del FOMC: Son los datos, no el sentimiento – ABN AMRO

Los mercados esperan que la Fed mantenga las tasas sin cambios hoy. Los datos recientes han sorprendido en una dirección moderada, pero las proyecciones y el gráfico de puntos se inclinarán más hacia una postura de línea dura. Los datos 'duros' de las proyecciones probablemente dan una mejor señal de la trayectoria de tasas de la Fed que los datos 'blandos' de la conferencia de prensa de Powell, informa el economista de ABN AMRO, Rogier Quaedvlieg.

La Fed mantendrá las tasas, pero el gráfico de puntos se prepara para un cambio hacia una postura de línea dura

"Esta noche la Fed mantendrá las tasas sin cambios. En la conferencia de prensa, Powell probablemente repetirá el mensaje de la última vez: considerarán la totalidad de las políticas de la administración Trump sobre aranceles, inmigración, política fiscal y regulación al tomar sus decisiones, la única respuesta a este nivel de incertidumbre es esperar y ver, y la Fed está bien posicionada para reaccionar de manera oportuna. En la conferencia de prensa de mayo, Powell señaló que los datos blandos no eran suficientes para llevar a la Fed a tomar una decisión, necesitaban datos duros. Creemos que lo mismo se aplica a la comunicación de la Fed."

"Durante los primeros meses de este año, la inflación ha sorprendido a la baja, mientras que el mercado laboral se ha mantenido saludable. Las nóminas no agrícolas no alcanzaron las altas expectativas en los primeros meses del año, mientras que superaron marginalmente las estimaciones más bajas de las encuestas en los últimos meses. La tasa de desempleo se ha mantenido estable en 4.2%, pero las cifras no redondeadas muestran un aumento gradual. Por lo tanto, los datos recientes sugieren que la Fed podría moverse hacia un lado más moderado, sin embargo, esperamos lo contrario."

"El gráfico de puntos y las proyecciones anteriores provienen de una era anterior al día de liberación. Además, solo algunos de los miembros del comité habían incorporado aranceles implementados o esperados en marzo. El día de liberación sorprendió con aranceles más extremos, e incluso después del día de reversión, un arancel universal del 10% supera la mayoría de las expectativas de marzo. Así que, aunque los datos desde entonces pueden haber sorprendido algo hacia el lado moderado, los desarrollos de políticas superan estas sorpresas por un amplio margen. Por lo tanto, las proyecciones mostrarán pronósticos de inflación significativamente más altos, mayor desempleo y menor crecimiento en comparación con las proyecciones de marzo."