USD: Análisis del comportamiento del Dólar desde la elección de Trump – Commerzbank

En los meses previos y posteriores a las elecciones de noviembre de 2024, el USD se comportó de manera similar a como lo hizo en 2016/17, es decir, antes y después de la primera elección de Donald Trump como presidente de EE.UU. El Dólar estadounidense solo se apreció significativamente más frente a las monedas de los mercados emergentes hace ocho años que a principios de este año porque la política arancelaria de Trump se centró mucho más en estos países en ese momento, señala el analista de divisas de Commerzbank, Michael Pfister.

No se esperan diferencias entre el primer y segundo mandato de Trump

"Han pasado seis meses, por lo que vale la pena repetir el análisis de entonces. Después de todo, el Dólar estadounidense se ha depreciado bastante en los últimos meses. Sin embargo, esto no fue tan inusual. En comparación con 2016/17, el dólar estadounidense se depreció _mucho más rápido_ esta vez, pero en última instancia no más fuerte. Al igual que hace ocho años, la depreciación del dólar estadounidense ha perdido impulso en los últimos 30 días."

"Una desventaja de ver esto como un índice frente a un gran número de monedas es que, aunque permite extraer el rendimiento idiosincrático del dólar estadounidense, se pierde el rendimiento de las monedas individuales frente al dólar estadounidense. Por ejemplo, el rendimiento del USD podría haber sido similar al de hace ocho años, pero debido a diferentes factores en esta ocasión. Las dos cifras a continuación muestran que esto fue solo parcialmente el caso. Entre las monedas de los mercados emergentes, solo el peso mexicano y el real brasileño destacan con un rendimiento significativamente mejor en comparación con hace ocho años."

"A pesar de la errática política comercial de la Casa Blanca, el mercado de divisas no parece anticipar diferencias importantes entre el primer y segundo mandato de Trump (al menos hasta ahora). Sin embargo, esto probablemente cambiará en los próximos meses. Después de tocar fondo hace ocho años, el dólar estadounidense se apreció significativamente. Esta vez, tal recuperación probablemente será más difícil, dado los ataques a la Fed y la debilitada economía real."