USD: Un rebote de corta duración en las cartas – ING

Las acciones japonesas han rebotado alrededor de un 7% después del reciente colapso, y los futuros de acciones en Europa y EE.UU. también apuntan a una fuerte apertura más tarde hoy. Pero la acción del precio de ayer nos dijo algo interesante sobre el vínculo entre la renta variable y el FX, señala Francesco Pesole, estratega de FX de ING.

El USD debería dirigirse a la baja una vez que los mercados bursátiles se estabilicen

"La conclusión clave en esta etapa es que el Dólar estadounidense (USD) ha perdido su atractivo como refugio seguro. Eso se debe a que los datos suaves de EE.UU. estaban detrás de la agitación del mercado, y los inversores no dudan en valorar una flexibilización agresiva de la Fed como reacción, lo cual es negativo para el USD y favorece en gran medida a los otros refugios seguros JPY y CHF. La apuesta aquí era que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reaccionaría a una venta masiva de acciones."

"Después de todo, Austan Goolsbee dijo que la Fed no reaccionará de forma exagerada a un informe de empleo suave, el ISM de servicios rebotó por encima de 50 ayer, y hay preocupaciones explícitas sobre la trayectoria de la inflación en la Fed. Todo esto puede no ser completamente consistente con los 111 pb de flexibilización valorados en la curva del USD para fin de año. La pregunta es quizás si Powell tiene una línea en la arena para el mercado de valores después de la cual entregaría un recorte de tasas fuera de reunión."

"Una vez que los mercados bursátiles finalmente se estabilicen – y salvo una sorpresa de inflación la próxima semana – el USD debería dirigirse a la baja, en nuestra opinión. La revalorización a la baja en la tasa terminal de la Fed ahora significa que la ventaja de tasa del USD se ha reducido y hay espacio para que las divisas procíclicas se reajusten al alza frente al USD gracias a diferenciales de tasas más favorables."