USD: Todas las miradas se centran ahora en la respuesta de la Fed – ING

Los activos de riesgo globales continúan corrigiéndose bruscamente ya que los inversores temen que la Reserva Federal (Fed) haya dejado pasar demasiado tiempo para flexibilizar la política. Esto sigue a los débiles datos de empleo de EE.UU. del viernes y la ahora ampliamente citada regla de Sahm que apunta hacia una recesión en EE.UU. Esos datos proporcionaron un momento decisivo para los mercados de tasas de EE.UU., donde los rendimientos estadounidenses a corto plazo se desplomaron ante la perspectiva de que la Fed tendría que recortar las tasas drásticamente este año. El mercado ahora valora alrededor de 120 pb de recortes de tasas de la Fed antes de fin de año, señala Chris Turner, estratega de FX de ING.

La Fed arrojará luz sobre el problema de la recesión

"El miedo a una recesión en EE.UU. ahora está trayendo la idea de una política monetaria estimulante. Esto ha visto la tasa OIS a 1 mes de EE.UU. valorada dos años adelante por debajo del 3.0%. Recuerde que el 3% se veía como el suelo para la tasa terminal de la Fed cuando las tasas de EE.UU. cayeron bruscamente a finales del año pasado. Las opiniones sobre dónde termina el ciclo de flexibilización de la Fed ahora se han desanclado."

"¿Y ahora qué? Presumiblemente, la Fed tendrá que ofrecer algunas palabras tranquilizadoras. Esté atento a una aparición en CNBC hoy del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a las 14:30 CET. Pero al mismo tiempo, la evidencia en contra de la Fed podría aumentar si el índice de servicios ISM de julio (16 CET) no repunta como se espera. Creemos que la marcada corrección en las acciones está manteniendo bajo presión a las divisas de alta beta."

"Sin embargo, cuando los mercados de activos se estabilicen, lo cual eventualmente sucederá, esperaríamos que el dólar baje en todos los ámbitos dado que la ventaja de rendimiento del dólar se ha reducido drásticamente. Por el momento, sin embargo, espere que el enfoque permanezca en pares como el USD/JPY y el USD/CHF, ambos de los cuales podrían caer aún más. El DXY parece inclinado hacia 102.00."