USD: Repensando las funciones de reacción del FX después del drama comercial – ING

Para resumir los eventos de ayer, EE.UU. llegó a un acuerdo con México primero y Canadá, y todas las partes acordaron retrasar los aranceles al menos un mes. Trump logró obtener un mayor compromiso con la seguridad fronteriza de ambos países, aunque pareció haber una discusión limitada sobre el comercio, señalan los analistas de FX de ING, Francesco Pesole.

El caso de un flujo estructural contra el USD parece débil

"El Dólar estadounidense (USD) puede no experimentar grandes repuntes contra las monedas directamente e indirectamente impactadas simplemente por el anuncio de un arancel, sino solo después de que los aranceles entren en vigor y haya indicaciones de que se mantendrán. Veamos el AUD, NZD y los aranceles de China, por ejemplo. Los aranceles de EE.UU. sobre China entrarán en vigor hoy, y Pekín ya ha anunciado aranceles de represalia del 10-15% sobre las exportaciones de energía y equipos agrícolas de EE.UU., que entrarán en vigor el 10 de febrero. "

"Los mercados aún no están descontando completamente la amenaza arancelaria. Eso se debe a que los aranceles solo se han retrasado un mes, y en segundo lugar porque la montaña rusa de noticias comerciales en los últimos días deja a los mercados con un mayor grado de incertidumbre e imprevisibilidad que perjudica a las monedas de alta beta tanto por las exposiciones directas al proteccionismo como por las implicaciones del sentimiento de riesgo."

"Podemos esperar razonablemente otra corrección en el dólar en general si EE.UU. y China avanzan hacia una desescalada en los próximos días. Pero ahora que Trump ha introducido más concretamente la amenaza arancelaria en las noticias diarias del mercado, el caso de un flujo estructural contra el dólar parece débil, y aún esperaríamos soporte al DXY alrededor de 108.0. Hoy, el punto culminante en el calendario de EE.UU. serán las cifras de empleos JOLTS de diciembre, aunque los reajustes después del susto arancelario aún deberían dominar."