USD: Powell confirma lo que está en gran medida incluido en el precio – MUFG

El Dólar estadounidense (USD) se ha debilitado un poco más durante la sesión de trading asiática tras las ventas de ayer, ayudadas por el creciente optimismo en Francia de que el PM Lecornu ha hecho lo suficiente para evitar una derrota en una moción de censura gubernamental y, más importante aún, en respuesta a los comentarios del presidente de la Fed, Powell, quien dio un discurso sobre la política del balance. En el discurso a la Asociación Nacional de Economistas Empresariales, Powell fue claro al señalar que los riesgos del mercado laboral eran a la baja dado que la economía estaba 'en un lugar donde más caídas en las ofertas de trabajo podrían muy bien reflejarse en el desempleo', informa el analista de divisas de MUFG, Derek Halpenny.

El Yen es la moneda del G10 con mejor rendimiento hoy

"El comentario pone fin a la idea de que el cierre del gobierno, al crear un vacío de información, podría resultar en que el FOMC decidiera posponer la reducción de tasas. Pero el mercado OIS ha indicado que un recorte de 25 puntos básicos el 29 de octubre ha estado casi completamente descontado desde principios de octubre y, por lo tanto, el impacto en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. fue marginal. Sin embargo, los mercados eran menos claros sobre la política del balance y Powell dio una fuerte pista de que el QT terminaría en los próximos meses, dado las indicaciones de un cierto endurecimiento en las condiciones de liquidez; Powell no quería ver una repetición de las condiciones de liquidez más estrictas que ocurrieron en 2019."

"Esa pista ayudó a reducir los rendimientos a largo plazo, pero el rendimiento a 10 años se mantiene justo por encima del 4.00% y se tiene la sensación de que se requerirá algo significativo para dar a los participantes del mercado la convicción de comprar bonos a 10 años a rendimientos por debajo del 4.00%. No deberíamos descartar el potencial de un catalizador y el colapso de First Brands Group y Tricolor Holdings ha tenido algunas repercusiones en el espacio crediticio y un ejemplo como este, pero a mayor escala, probablemente sería ese catalizador para una caída mayor en los rendimientos y desde una perspectiva de divisas sería un desencadenante para ganancias notables tanto para el yen como para el franco suizo. La historia principal en el FT hoy es sobre las preocupaciones expresadas sobre el apalancamiento excesivo en la industria de capital privado que puede ser difícil de cuantificar."

"El yen es la moneda del G10 con mejor rendimiento hoy, pero eso es desde una posición de ser la peor desde principios de octubre. Ese rendimiento hasta la fecha, por supuesto, refleja la continua incertidumbre política. Sin embargo, la incertidumbre no socavó la subasta de JGB a 20 años de hoy, con una relación de demanda a oferta de 3.56, por encima del promedio de 12 meses de 3.25. El LDP ha propuesto celebrar una elección para PM en la Dieta el 21 de octubre, pero las conversaciones de oposición de tres partidos sobre proponer su propio candidato continúan y, por lo tanto, no acordaron la fecha. El LDP sugiriendo la fecha apunta a la confianza de que pueden ganar y aún vemos a Sanae Takaichi como la más probable para convertirse en PM. Cerrar las brechas de política entre la oposición seguirá siendo difícil. Si bien la política seguirá siendo un lastre para el rendimiento del yen, los recortes de tasas de la Fed, el fin del QT y el potencial de mayor volatilidad probablemente resultarán más importantes. Así que el USD/JPY debería seguir bajando, pero es probable que el yen tenga un rendimiento inferior dentro del G10 hasta que obtengamos claridad política."