El Dólar se defiende cerca de los mínimos posteriores al NFP – BBH

El Dólar estadounidense (USD) se está negociando en el extremo inferior del rango estrecho establecido desde el mínimo posterior al NFP del viernes, informan los analistas de BBH.

El impacto total de los aranceles en la economía estadounidense aún no ha llegado

"La economía estadounidense está al borde de la estanflación, un trasfondo que socavará al USD. Los informes de ISM de julio mostraron que la actividad de servicios está cerca de la velocidad de estancamiento y la actividad manufacturera se está contrayendo a su ritmo más rápido desde octubre de 2024. En paralelo, el índice de precios tanto para los sectores de servicios como manufacturero apunta a un riesgo al alza para la inflación."

"Mientras tanto, el impacto total de los aranceles en la economía estadounidense aún no ha llegado. La tasa arancelaria efectiva real de EE.UU. basada en los ingresos por derechos de aduana como porcentaje del valor de los bienes importados fue del 8.8% en junio. Mirando hacia adelante, se estima que la tasa arancelaria efectiva promedio de EE.UU. aumentará al 18.3% a partir del 1 de agosto, la más alta desde 1934. Los aranceles más altos en EE.UU. representan un riesgo a la baja para el crecimiento y un riesgo al alza para la inflación."

"Hoy, la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, y la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins (votante del FOMC), participan en una discusión en panel (2:00pm Nueva York, 7:00pm Londres), mientras que la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly (no votante del FOMC), hablará en una cumbre económica (4:10pm Nueva York, 9:10pm Londres). Dudamos que los comentarios alteren significativamente las expectativas sobre las tasas. Los futuros de fondos de la Fed ya descuentan más de 50 puntos básicos de recortes en la tasa de fondos de la Fed para finales de año, en un rango de 3.75-4.00%."