USD: Los mercados se estabilizan tras la sacudida mientras los bonos rebotan – BBH

Los mercados se estabilizaron tras la sacudida de ayer. Los bonos del gobierno japonés repuntaron, arrastrando a otros soberanos al alza, mientras que la caída en las acciones y el dólar se detuvo. Un caso atípico es el oro, que continúa alcanzando nuevos máximos históricos, respaldado en gran parte por la continua incertidumbre geopolítica, informan los analistas de divisas de BBH.

Los titulares de la venta masiva de bonos del Tesoro sacuden, impacto limitado

"El mundo está pasando de un orden unipolar a uno multipolar, lo que hace que la política global sea más disputada y propensa a crisis. Curiosamente, el primer ministro canadiense Mark Carney destacó ayer que el orden internacional basado en reglas está sufriendo una 'ruptura, no una transición', donde 'las grandes potencias han comenzado a utilizar la integración económica como armas. Aranceles como palanca. Infraestructura financiera como coerción. Cadenas de suministro como vulnerabilidades a ser explotadas'. El oro se beneficia en este nuevo orden mundial ya que está libre de vínculos directos con la política económica de cualquier país, es resistente a crisis y mantiene su valor real a largo plazo."

"Ayer, el fondo de pensiones danés AkademikerPension anunció que vendería su tenencia de bonos del Tesoro de EE.UU., valorada en aproximadamente 100 millones de dólares para fin de mes debido a 'las malas finanzas del gobierno de EE.UU.'. El efecto de señalización de esa noticia eclipsa el impacto económico subyacente benigno. En su conjunto, la tenencia de Dinamarca de bonos del Tesoro a largo plazo de EE.UU. representa el 0,10% del total de tenencias extranjeras y el 0,03% del total de valores del Tesoro en circulación."

"Como argumentamos en la nota de estrategia diaria de ayer, la idea de que la Eurozona puede utilizar sus tenencias de bonos del Tesoro como arma si las tensiones comerciales con EE.UU. se intensifican está completamente exagerada y no es creíble. Sin embargo, a largo plazo, la pérdida de confianza en las políticas comerciales y de seguridad de EE.UU., combinada con la interferencia política en la independencia de la Fed, amenaza con acelerar el papel decreciente del dólar como la principal moneda de reserva. Eso es un lastre estructural para el USD."