USD: Los inversores continúan re-evaluando el ‘excepcionalismo estadounidense’ – Rabobank

Los bonos del Tesoro de EE.UU. parecen haber encontrado algo de consuelo hoy tras la sentencia de la Corte Suprema de que la estructura única de la Fed puede proteger a sus miembros de la junta de ser removidos potencialmente por el Presidente, informa la analista de divisas de Rabobank, Jane Foley.

No se puede descartar la cobertura de cortos en USD en un horizonte de 1 a 3 meses

"Esto atenuará los posibles problemas de credibilidad para la Fed, lo que disminuirá los temores inflacionarios, al menos hasta el final del mandato del presidente Powell. Dicho esto, la debilidad del USD de esta semana demuestra que los inversores continúan reevaluando lo que se entendía por 'excepcionalismo estadounidense'. Durante varios años, el comercio de 'comprar América' parecía ser una garantía para muchos inversores en todo el mundo."

"Esto ya no es cierto, y el fracaso de los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. para impulsar al Dólar esta semana sugiere que los inversores continúan revisando sus opiniones sobre los riesgos que enfrenta la economía de EE.UU. Si bien hay una amplia variación de opiniones sobre el presupuesto de EE.UU., el crecimiento y las perspectivas de inflación, el aumento de los riesgos en torno a los tres ha estado claramente poniendo nervioso al mercado de bonos. A su vez, esto está teniendo repercusiones negativas para las acciones estadounidenses, así como para el USD."

"Dicho esto, las perspectivas para los activos estadounidenses deben verse en el contexto de inversiones alternativas fuera del mercado estadounidense. Es posible que algunos de estos mercados estén comenzando a verse sobrecomprados. Aunque vemos el EUR/USD más alto en 1.15 en un horizonte de 12 meses, no podemos descartar episodios de cobertura de cortos en USD en un horizonte de 1 a 3 meses. De manera similar, aunque pronosticamos el USD/JPY en 140 en 12 meses, vemos riesgo de retrocesos a 145 en un horizonte de 1 a 3 meses."