USD: La inquietud de los inversores persiste mientras el Oro sube y el liderazgo en FX cambia – Scotiabank

La cautela de los inversores sigue siendo elevada en medio de tensiones geopolíticas, acciones globales inestables y un fuerte repunte en el oro, que ha subido más de 100$ hasta 4865$. Mientras que el Dólar estadounidense (USD) es solo marginalmente más fuerte, las preocupaciones sobre la autonomía de la Fed, la inflación persistente y el aumento de los rendimientos podrían llevar a una reducción adicional de la exposición a activos estadounidenses en los próximos meses, informan los estrategas jefe de divisas de Scotiabank, Shaun Osborne y Eric Theoret.

La independencia de la Fed en el centro de atención en medio de los crecientes riesgos del mercado

"Claramente, todavía hay una sensación más amplia de inquietud entre los inversores que siguen preocupados por las ambiciones de Groenlandia de Trump y sus posibles repercusiones. Las divisas principales no centrales que habían tenido un rendimiento inferior ayer han mejorado a los primeros lugares en la tabla de rendimiento de divisas nocturnas, mientras que los principales pares centrales—los líderes de ayer—han caído. El CHF es el más débil entre los principales en el día, mientras que el KRW, ZAR y MXN son los líderes. Las acciones globales están inestables—mixtas en Asia y a la baja en Europa, mientras que los futuros estadounidenses son más firmes. Los bonos también están mixtos, pero los bonos del gobierno japonés se han recuperado tras las fuertes pérdidas de ayer."

"La 'señal' de que la preocupación de los inversores sigue elevada es la ganancia de más de 100$ en el oro hasta 4865$. El DXY está siguiendo un poco más alto en general, pero el índice apenas es fuerte y los inversores claramente siguen siendo cautelosos sobre las perspectivas; los indicadores técnicos aún se inclinan a la baja. Mientras que un pequeño gestor de fondos danés anunció su salida del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU., creemos que el riesgo de que los inversores europeos 'armaticen' en masa las tenencias de activos estadounidenses en medio de las crecientes tensiones con Washington es bajo."

"Pero hay muchos otros factores de riesgo por ahí—la elección del presidente para reemplazar al presidente de la Fed, Powell, la inflación persistente y el aumento de los rendimientos de los bonos y los riesgos de calendario que enfrentan los elevados mercados de acciones estadounidenses en este año electoral—que aún podrían llevar a los inversores a reducir su exposición al USD y/o a los activos estadounidenses en las próximas semanas y meses. La SCOTUS escuchará hoy los argumentos sobre la legalidad del intento del presidente Trump de despedir a la gobernadora de la Fed, Cook, por causa. Ese caso podría aumentar las preocupaciones de los inversores sobre la autonomía operativa de la Fed."