USD: La diversificación y la cobertura de riesgos remodelan los flujos – Rabobank

Los analistas de Rabobank señalan que los flujos de portafolio posteriores a la crisis financiera global favorecieron los activos estadounidenses, pero desde el año pasado, las tensiones geopolíticas, las preocupaciones sobre aranceles y las inquietudes fiscales de EE.UU. han erosionado el comercio de "compra en América". Un fuerte CHF y SEK frente a un débil USD y JPY reflejan un renovado enfoque en la fortaleza fiscal. El aumento de las ratios de cobertura del USD, especialmente entre los inversores japoneses y otros extranjeros, ha añadido presión a la baja sobre el Dólar.

Reevaluación de los refugios seguros y costos de cobertura

"Desde el inicio del año pasado, las preocupaciones geopolíticas, las tensiones comerciales entre EE.UU. y sus aliados, los temores sobre el impacto de los aranceles en la economía estadounidense, las preocupaciones sobre la credibilidad de la Fed y las incertidumbres relacionadas con el tamaño del presupuesto y las posiciones de deuda de EE.UU. han jugado un papel en el deterioro del comercio de 'compra en América'."

"Sin embargo, aunque un ritmo medido de diversificación puede permitir que el USD se mantenga bien respaldado frente a algunos de sus pares, un aumento en las ratios de cobertura del USD ha creado casi con certeza parte de la presión a la baja sobre el Dólar que se ha registrado desde la primavera pasada."

"A pesar de que no hay evidencia de que los inversores extranjeros hayan estado deshaciéndose de los bonos del Tesoro estadounidense en masa, es probable que la repentina caída en el valor del USD de la primavera pasada fuera en parte una función de los gestores de activos reconstruyendo coberturas en USD sobre activos que ya poseían."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)