USD/JPY se mantiene por encima de 108.00, tiene la mejor semana desde mayo de 2020

El USD/JPY ha retrocedido desde los máximos de la sesión anterior por encima de 108.60 en operaciones recientes y, a medida que se acerca el final de la semana de operaciones, parece contento con oscilar alrededor de la región de 108.25. Aunque está lejos de los máximos, el USD/JPY parece estar atrayendo mucho interés de compra antes de 108.00, lo que mantiene las cosas soportadas por ahora.

En el día, el par subió un 0.3% o poco más de 30 pips. Eso significa que el USD/JPY está en camino de su mayor ganancia semanal desde mayo de 2020 (del 1.7% o alrededor de 180 pips). Eso significa que el JPY se encuentra en la parte inferior de la tabla de rendimiento de divisas del G10 de esta semana, y solo el CHF (un 2,4% menos en la semana) está peor.

Desempeño del día

El USD/JPY parece haber cotizado en función de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU., o como una función de los diferenciales de tasas entre EE.UU. y Japón, que tienden a moverse en línea con los rendimientos de los bonos de EE.UU., dado que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés apenas se mueven dado el rendimiento del BoJ. Política de control de curvas (donde apunta a rendimientos JGB a 10 años en 0.0%). El rendimiento a 10 años de EE.UU. se disparó hasta un 1.625% el viernes, su nivel más alto desde principios de febrero de 2020 (es decir, antes de que la pandemia se globalizara y desencadenara un pánico en los mercados financieros), a raíz de un Informe del mercado laboral de EE.UU. mucho más sólido de lo anticipado. Sin embargo, el movimiento no duró mucho, y los rendimientos volvieron a caer rápidamente a los niveles anteriores a los datos a mediados de 1.55%.

De cara al futuro, parece que los diferenciales de tipos de EE.UU./Japón seguirán siendo un factor clave del cruce de divisas USD/JPY. La perspectiva para los rendimientos de los bonos estadounidenses es bastante optimista; Los datos de empleo del viernes han impulsado las expectativas de un fuerte repunte posterior al Covid-19 que ya estaban por las nubes dado el rápido lanzamiento de la vacuna, la reciente flexibilización de las restricciones del Covid-19 y las expectativas de un mayor estímulo fiscal. Por lo tanto, la perspectiva para el USD/JPY también parece bastante buena.

Mientras nada arruine el camino de la recuperación de los EE.UU., lo que parece que no sucederá, las variantes de Covid-19 resistentes a la vacuna han sido una preocupación recientemente, pero según los últimos resultados de AstraZeneca, su vacuna parece ser eficaz contra el Variante brasileña, y mientras la Fed no sorprenda repentinamente a los mercados con más QE o ajustes moderados a su programa existente, no hay razón para pensar que los rendimientos de los bonos estadounidenses no puedan seguir subiendo. De hecho, el principal impulsor de los rendimientos más altos esta semana (y el principal impulsor de la fortaleza del USD/JPY) fue la incapacidad del presidente de la Fed, Jerome Powell, de señalar la disposición/entusiasmo de la Fed para combatir el aumento de los rendimientos.

Sin embargo, siempre existe la posibilidad de que la única razón por la que Powell no habló sobre lo que podría hacer la Fed para detener el aumento de los rendimientos o cuándo podrían actuar es que el FOMC aún no ha tenido la oportunidad de llegar a un acuerdo sobre este tema. La reunión del FOMC dentro de dos semanas ofrecería esa oportunidad. Una sorpresa moderada podría provocar un impacto en los rendimientos de los bonos y una caída del USD/JPY. Pero faltan dos semanas y pueden pasar muchas cosas en ese tiempo.

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