El USD/JPY retrocede desde máximos de varios meses cerca de 157.90 – BBH

El USD/JPY cayó a 156.60 después de alcanzar un máximo de varios meses alrededor de 157.90 ayer. El trasfondo de inflación persistente en Japón, el aumento del apoyo fiscal y la firme actividad económica argumentan a favor de que el Banco de Japón (BOJ) suba las tasas en diciembre. Sin embargo, el BOJ no tiene prisa por reanudar la normalización de las tasas, lo que sigue siendo un lastre para el JPY, informan los analistas de divisas de BBH.

Un BoJ cauteloso a pesar de la inflación por encima del 3%

"El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, aún quiere ver el "impulso inicial" de las negociaciones salariales anuales (que normalmente tienen lugar entre febrero y marzo) antes de ajustar la política. El mercado de swaps implica menos del 20% de probabilidades de una subida de tasas en la próxima reunión del 19 de diciembre, con un aumento completo de 25 puntos básicos descontado para marzo."

"La inflación de Japón en octubre coincidió con el consenso en todos los aspectos. El IPC general, el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y energía subieron 0.1 puntos a tasas anuales de 3.0%, 3.0% y 3.1%, respectivamente. La inflación subyacente de Japón sigue muy por encima del objetivo del 2% del BOJ y se encuentra por encima de su proyección de octubre. El BOJ proyecta que el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y energía promediarán 2.7% y 2.8% en 2025, respectivamente."

"La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, presentó un nuevo paquete de medidas económicas destinadas a aliviar los precios por un valor de 17.7 billones de yenes (2.8% del PIB). Eso es más que los 13.9 billones de yenes (2.2% del PIB) del presupuesto suplementario del año pasado e implica que se están preparando emisiones adicionales de JGB. El impulso de crecimiento del sector privado en Japón ganó tracción en noviembre. El PMI compuesto subió a un máximo de tres meses en 52.0 frente a 51.5 en octubre, impulsado por una contracción más lenta en la actividad manufacturera. El sector servicios registró una sólida tasa de crecimiento (53.1) que se mantuvo sin cambios respecto a octubre."