USD/JPY: Japón considera emitir más bonos para financiar el presupuesto adicional – BBH

Los rendimientos de los JGB a largo plazo se mantienen estables cerca de mínimos recientes. El Ministro de Finanzas de Japón, Katayama, señaló que el gobierno podría tener que emitir más bonos para financiar el próximo presupuesto adicional, señalando que "no se puede evitar si se llega a eso". A principios de esta semana, la Primera Ministra Takaichi ordenó un nuevo paquete de medidas económicas que probablemente superará el presupuesto suplementario del año pasado de ¥13.9 billones (2.2% del PIB) para ayudar a los hogares a enfrentar la inflación, informan los analistas de divisas de BBH.

El BOJ probablemente mantendrá una postura de línea dura mientras la inflación se mantenga por encima del objetivo

"El IPC de Japón de septiembre fue mixto y el PMI de octubre débil. Tanto el IPC general como el subyacente excluyendo alimentos frescos coincidieron con el consenso en 2.9% interanual frente al 2.7% en agosto. Sin embargo, el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y energía fue 0.1 puntos inferior a lo esperado, en 3.0% interanual frente al 3.3% en agosto. Mientras tanto, el impulso del crecimiento del sector privado en Japón se desaceleró, ya que el PMI compuesto preliminar cayó a un mínimo de cinco meses en 50.9 frente al 51.3 en septiembre. Los detalles mostraron que el PMI manufacturero bajó 0.2 puntos a un mínimo de 19 meses en 48.3 y el PMI de servicios cayó 0.9 puntos a un mínimo de cuatro meses en 52.4."

"Todavía anticipamos que el BOJ reanude la normalización de tasas la próxima semana o, al menos, entregue un mantenimiento de línea dura que pueda impulsar al debilitado JPY. Se espera que el apoyo fiscal se incremente y el Tankan apunta a una recuperación continua en el crecimiento del PIB real. Además, la inflación subyacente se mantiene muy por encima del objetivo del 2% del BOJ y está siguiendo por encima de las proyecciones del banco. En julio, el BOJ proyectó que el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y energía promediarían 2.7% y 2.8% en 2025, respectivamente."

"El mercado de swaps de Japón estima solo un 12% de probabilidades de una subida de tasas de 25 puntos básicos a 0.75% en la reunión del 30 de octubre y casi un 45% de probabilidad de una subida para diciembre. Se prevé que un aumento completo de 25 puntos básicos se produzca en el primer trimestre de 2026."