USD: Inflación y subasta a 10 años en foco hoy – ING

Esta semana no ha mostrado una dirección clara para el dólar hasta ahora. La incertidumbre sobre cuán amplias serán las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China en Londres ha dejado espacio para que los factores internos den forma al rendimiento relativo entre las divisas del G10. A partir de esta mañana, los informes afirman que los negociadores han acordado un 'marco' para reiniciar el flujo de bienes sensibles, incluidos los metales raros, a la espera de la aprobación de Trump y Xi. Desde el punto de vista del sentimiento del mercado, esto parece un paso positivo hacia la desescalada, pero no un gran avance. La negativa de China a comprometerse a reducir su déficit comercial aún deja mucho munición para los halcones comerciales en Washington que resisten cualquier relajación estructural, señala el analista de divisas de ING, Francesco Pesole.

Tendencia bajista por el momento

"Los mercados están tratando la cumbre de Londres con cierto escepticismo. El dólar sigue siendo uno de los mejores indicadores del sentimiento comercial. Si bien se ha mantenido generalmente bien a principios de esta semana, no ha capitalizado el impulso de finales de semana tras el anuncio de la reunión entre EE.UU. y China. Según nuestro modelo a corto plazo, todavía está subvaluado en aproximadamente un 3-4% frente a sus principales pares del G10. Los futuros de acciones de EE.UU. apuntan a una apertura suave esta mañana tras ganancias modestas ayer."

"Los desarrollos fiscales internos también han pesado sobre el dólar. Una subasta de bonos del Tesoro a 3 años débil revirtió algunas ganancias recientes en los bonos del gobierno de EE.UU., que ahora enfrentan una doble prueba hoy con la muy observada subasta a 10 años y los datos del IPC. Esperamos que la inflación subyacente de mayo se sitúe en el 0.2%, por debajo del consenso del 0.3%, lo que podría aliviar la presión sobre los bonos del Tesoro, pero podría pesar sobre el dólar a medida que las posibilidades de un recorte de tasas en septiembre (ahora con un 50% de probabilidad) se desvanecen. Más tarde hoy, también se publicarán los datos del saldo presupuestario federal de mayo."

"Nuestra tendencia es bajista para el dólar hoy, no solo por nuestra previsión del IPC subyacente, sino también en medio de informes de que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, está siendo considerado como sucesor de Powell en la Fed. Al dólar no le gustan las amenazas a la independencia de la Fed. Además, dado que Bessent probablemente favorecerá tasas mucho más bajas (reflejando la retórica de Trump), el dólar enfrenta principalmente riesgos a la baja por esta historia."