USD: El deterioro del sentimiento en EE.UU. sigue pesando – ING

Ayer, el mercado de divisas reaccionó a movimientos sin precedentes en las tasas europeas. Los rendimientos alemanes se dispararon 30 puntos básicos tras el anuncio fiscal alemán, el mayor movimiento intradía en 25 años. Las implicaciones para el dólar no son secundarias. Aún más sorprendente que el enorme movimiento del bund fue la desconexión total con los rendimientos estadounidenses. Los bonos del Tesoro apenas se movieron ayer: otra señal de que los mercados están profundizando en la reevaluación del excepcionalismo estadounidense en relación con Europa, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

DXY se estabilizará en 104-105

"EE.UU. ha otorgado una exención del USMCA a los automóviles, que tienen cadenas de suministro transfronterizas pesadas con Canadá y México y se ha identificado como el sector potencialmente más vulnerable a los nuevos aranceles del 25%. Mientras tanto, la represalia de Canadá continúa pareciendo más agresiva que la de México, reforzando nuestra percepción de que México está más cerca de un acuerdo para potencialmente pausar los aranceles que Canadá, lo que podría llevar al MXN a superar al CAD."

"En este sentido, los datos de EE.UU. son más relevantes que las noticias sobre proteccionismo esta semana. El número susurrante para las nóminas de EE.UU. de mañana está ahora cerca de 120k (consenso: 160k) tras un débil informe de ADP (77k frente a 140k de consenso) ayer. El ISM de servicios, de hecho, desafió la tendencia de decepción de datos recientes ayer, llegando más fuerte de lo esperado en 53.5, con los precios pagados acelerándose. Pero cualquier aspecto positivo para el dólar probablemente fue compensado por expectativas más negativas antes de las nóminas."

"Hoy, el calendario de EE.UU. es más ligero, aparte de la publicación del déficit comercial de enero, que se espera que se haya ampliado aún más y podría desencadenar una respuesta más agresiva sobre los aranceles por parte de la administración estadounidense. Resistiríamos la tentación de llamar a un rebote inmediato en el dólar por ahora, dado el próximo evento de riesgo de nóminas. Pero las posiciones largas en EE.UU. han sido en gran medida aniquiladas hasta ahora en marzo, y nuestra opinión es que el movimiento del dólar está exagerado. La realidad de los aranceles prolongados de EE.UU. y su impacto en Europa argumenta a favor de un rebote del USD en las próximas semanas, pero por ahora una estabilización en 104-105 en el DXY puede ser lo mejor que los alcistas del dólar pueden esperar."