USD: Cuanto más poco convencional, más débil – Commerzbank

Desafortunadamente, actualmente solo hay un tema importante en el mercado de divisas: el Dólar estadounidense (USD). Y las nubes de tormenta parecen estar reuniéndose. Antes del informe del mercado laboral de mañana para junio (las cifras de ADP se publican hoy), resumamos los argumentos en contra del USD, algunos de los cuales creo que se refuerzan entre sí, señala la analista de divisas de Commerzbank, Antje Praefcke.

Hacia abajo es el camino que tomará el USD

"Desde la perspectiva del mercado de divisas, hay, ante todo, un ataque frontal a la Fed y su presidente Jerome Powell. La forma en que se está atacando al banco central y a su presidente es sin precedentes. Sin embargo, hay muchos ejemplos de lo que puede suceder con la inflación y la moneda cuando un banco central ya no es independiente. Además, el estatus del dólar como refugio seguro se ha visto empañado. La terminación de alianzas, tratados y acuerdos de larga data, así como decisiones erráticas del gobierno de EE.UU., están erosionando la confianza en políticas económicas, comerciales y geopolíticas estables de un socio anteriormente confiable y, con ello, la confianza en su moneda."

"Es dudoso que la actual política comercial realmente reduzca los déficits comerciales y de cuenta corriente de EE.UU., especialmente mientras EE.UU. consuma más de lo que produce. Y ahora tenemos el 'Gran Hermoso Proyecto de Ley', que podría llevar potencialmente a un 'gran hermoso déficit presupuestario'. Lo que nos lleva a un refuerzo mutuo. Porque si la disciplina presupuestaria en un país es deficiente, el banco central puede tener que contrarrestar esto con tasas de interés más altas para evitar que la inflación aumente. El propio Powell admitió que la Fed había esperado para recortar las tasas de interés debido a los aranceles para ver primero cuáles serían sus efectos."

"Sin embargo, si todo apunta ahora a posibles riesgos de inflación futura, pero el gobierno está pidiendo cada vez más recortes de tasas de interés y algunos miembros del FOMC sugieren que este deseo podría cumplirse más pronto que tarde, creo que solo hay una dirección para la moneda: hacia abajo. A esto se suma el ingrediente final de fundamentos debilitados, que a su vez reforzarán las demandas de recortes de tasas de interés, y tienes una mezcla tóxica cuyos ingredientes se refuerzan entre sí. La cuestión es que mientras no se persigan políticas monetarias y económicas 'conservadoras', sino que un gobierno tome medidas cada vez más no convencionales para cumplir promesas electorales rápidas, el mercado castigará a la moneda."