TRY: Se espera que el CBT reduzca las tasas en 150 pb a medida que continúa el ciclo de relajación – ING

Se espera que el banco central de Turquía (CBT) entregue un recorte de tasas de 150pb en la reunión del MPC de hoy, con los mercados enfocados en si los responsables de la política monetaria señalan la posibilidad de mantener ese ritmo en los próximos meses, señala el analista de FX de ING, Frantisek Taborsky.

Atractivo del carry del TRY intacto en medio de altas reservas

"Dado el sesgo de relajación del CBT, la inflación de diciembre más baja de lo esperado impulsada por artículos no alimentarios y reservas en máximos históricos, esperamos un recorte de 150pb al 36.5% en la reunión del MPC de hoy. Sin embargo, los riesgos están en el lado negativo hacia un ajuste más bajo de 100pb, ya que los indicadores tempranos apuntan a presiones de precios en aumento en el grupo de alimentos este mes y los datos recientes señalan una recuperación en la demanda interna. La fijación de precios del mercado se ha estabilizado en alrededor de 150pb para la reunión de hoy."

"Aunque el movimiento de 150pb está descontado, podría ser una señal para el mercado de que el CBT aún está abierto a este ritmo de recorte de tasas para las próximas reuniones. Esperamos una tasa del 27% para fin de año, mientras que el mercado está descontando alrededor del 30.25-30.50%. Esto deja espacio para una fijación de precios más agresiva en el frente de la curva para nosotros, pero el mercado necesitaría ver una señal más clara del banco central o otra sorpresa a la baja en la inflación."

"La lira turca sigue siendo una historia en gran medida inalterada, y comenzamos este año con la misma visión positiva del carry. Creemos que la combinación de un mercado resistente a los titulares políticos, un ciclo de recortes lento pero constante y reservas de divisas en niveles récord son ideales para la continuación del régimen cambiario actual. Por lo tanto, creemos que el TRY seguirá siendo el principal carry trade en el espacio de los mercados emergentes. Que el mercado tenga la misma opinión también se indica por el creciente posicionamiento largo en TRY, que ha crecido a alrededor de 50.000 millones de USD según nuestras estimaciones y ha superado los niveles del pico de marzo antes de la venta masiva del año pasado."