TRY: Las expectativas de inflación siguen empeorando – Commerzbank

La última encuesta mensual del Banco Central de Turquía (CBT) reveló una imagen empeorada de las expectativas de inflación, con los participantes del mercado ahora anticipando una tasa de inflación de 31.8% para finales de 2025. Esto es un aumento desde el 29.9% en la encuesta del mes anterior y excede el límite superior de la previsión del CBT de 29.0%. Al mismo tiempo, el Ministro Mehmet Simsek comentó a los medios durante una visita a EE.UU. que espera que la inflación termine el año en torno al 30%, señala la analista de divisas de Commerzbank, Tatha Ghose.

Las expectativas de inflación de Turquía superan el rango de previsión del CBT

"Los responsables de la política culpan a las heladas y otros factores puntuales por crear inflación a través de los precios de los alimentos. Sin embargo, la situación es tan idéntica a episodios pasados frecuentes cuando los responsables de la política turca revisan al alza las previsiones de inflación a medida que se acerca el horizonte. Las previsiones a mediano plazo continuarán retratando una moderación gradual hacia el objetivo, ya sea que exista o no un marco _realista_ para que esto suceda. Realista en el sentido de que algo claramente falló la última vez: ¿tenemos una explicación genuina seguida de una recalibración de la política monetaria que sería necesaria para que esto no se repita? Típicamente, la respuesta a esta pregunta es 'no'."

"Según la última encuesta, las expectativas a más largo plazo también han aumentado, con la estimación a 12 meses subiendo a 23.3% y la previsión a 24 meses alcanzando el 17.4%. Aquí vemos ese perfil familiar según el cual la inflación será automáticamente más lenta a mediano plazo. Luego, a medida que cada marco de tiempo se acerca, esas previsiones aumentarán gradualmente. A pesar de estas crecientes presiones inflacionarias, la encuesta indica que los participantes del mercado esperan que el CBT continúe recortando las tasas de interés, al 39.0% esta semana y al 37.7% para diciembre."

"La depreciación de la lira, que se encuentra en una tasa anualizada del 40% frente a una cesta de USD y EUR, agrava aún más las presiones inflacionarias. Los recortes de tasas del CBT ahora están motivados por una percepción de falta de alternativas, ya que el equipo de política económica probablemente siente que la paciencia del presidente Tayyip Erdogan con la política convencional se agotará si las tasas deben mantenerse altas por más tiempo. Por lo tanto, el CBT probablemente apelará a herramientas de política secundaria en caso de que la inflación vuelva a acelerarse. En consecuencia, los fundamentos del tipo de cambio de la lira no están mejorando, y la moneda podría enfrentar una mayor volatilidad."