Suecia: Los riesgos sobre el petróleo moderan las esperanzas de recortes de tasas – Nomura

Los analistas de Nomura señalan que la inflación y el IPC excluyendo energía en Suecia sorprendieron a la baja por cuarto mes en febrero, con ambas medidas ligeramente por debajo de los niveles históricamente consistentes con el objetivo del 2%. Los bienes, especialmente la ropa, impulsaron la decepción. Mirando hacia marzo, los analistas destacan los riesgos inflacionarios relacionados con el petróleo y esperan que el Riksbank mantenga su tasa de política sin cambios durante el resto del ciclo.

Sorpresa en la inflación y riesgos del precio del petróleo

"La inflación del CPIF preliminar cayó al 1.7% interanual (Nomura: 1.8%, consenso: 1.8%, Riksbank: 1.3%), tras un 2.0% anteriormente. La inflación del CPIF excluyendo energía se desaceleró al 1.4% interanual (Nomura: 1.5%, consenso: 1.5%, Riksbank: 1.7%) desde el 1.7% en enero."

"Al observar el impulso de la inflación subyacente, tanto el CPIF como el CPIF excluyendo energía aumentaron un 0.6% mensual en febrero."

"Sin embargo, en una base de tres meses, la inflación mensual más fuerte de lo típico en enero eleva el promedio."

"Statistics Sweden ha comenzado a publicar algunos detalles de alto nivel de la inflación junto con la publicación preliminar. La causa de la sorpresa a la baja en relación con nuestra previsión fueron los bienes, en particular la ropa y el calzado, donde los precios aumentaron un 2.3% mensual, mientras que habíamos pronosticado un aumento del 4.5% mensual (que habría estado más cerca del cambio previo a la pandemia). Los precios de los muebles/equipos del hogar también nos sorprendieron a la baja."

"Mirando hacia los datos de marzo, el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los precios de la energía será clave. La investigación del Riksbank sugiere que un aumento del 10% en el precio del petróleo lleva a que la inflación del CPIF sea aproximadamente 0.2pp más alta después de un año que si el precio se hubiera mantenido sin cambios. Sin embargo, este análisis asume que los precios se mantienen altos, por lo que si los precios del petróleo retrocedieran, el impacto inflacionario sería más limitado."

"A pesar de los recientes datos de inflación débiles, mientras la economía de Suecia siga en recuperación, creemos que el Banco no recortará su tasa de política nuevamente en este ciclo, y las presiones inflacionarias resultantes del choque del precio del petróleo reducen aún más la probabilidad de un recorte de la tasa de política."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)