¿Se dirige el déficit estadounidense hacia un punto de inflexión? – TD Securities

Los estrategas de TD Securities (TDS) expresan su preocupación por el abultado déficit estadounidense y su impacto en el mercado del Tesoro.

Declaraciones destacadas

"Aunque es probable que el Tesoro mantenga estable el tamaño de las subastas a partir de mayo, los inversores siguen preocupados por la trayectoria del déficit estadounidense a largo plazo. Creemos que se necesitaría una combinación de datos económicos más sólidos y una reorientación de la atención del mercado hacia las perspectivas de déficit para que se repitiera la tendencia bajista de 2023 en los bonos del Tesoro."

"Los déficits estadounidenses se encuentran en una de las peores trayectorias de las que se tiene constancia y están abocados a deteriorarse aún más, ya que es probable que los recortes fiscales de 2017 se renueven el año que viene."

"El restablecimiento del techo de deuda a principios de 2025 debería garantizar que el presupuesto y el techo de deuda vuelvan a estar políticamente acoplados. Es probable que la negociación del próximo año sea uno de los enfrentamientos más polémicos desde 2011, y vemos el riesgo de una nueva rebaja de la calificación crediticia de EE. UU."

"El continuo aumento de los déficits y la disminución de la capacidad de balance de los agentes han llevado a algunos inversores a concluir que la Fed intervendría en los mercados si las condiciones de liquidez se deterioran bruscamente. Sin embargo, creemos que el listón para la intervención de la Fed está bastante alto, y haría falta una verdadera conmoción para que la Fed interviniera."

"Es probable que el mercado del Tesoro siga centrado en la inflación y el crecimiento a corto plazo. Sin embargo, el aumento del déficit debería seguir presionando al alza la prima por plazo, la pendiente de la curva, el estrechamiento de los diferenciales de los swaps a largo plazo y mantener elevados los tipos reales."