Reino Unido: Se acumula un colchón fiscal a medida que crecen las presiones – Deutsche Bank

El Economista Jefe del Reino Unido de Deutsche Bank, Sanjay Raja, describe la Declaración de Primavera del Reino Unido como en gran medida sin eventos significativos, con solo un puñado de nuevas medidas y alrededor de 6.000 millones de libras esterlinas en endeudamiento adicional para 2030/31. Señala una perspectiva de endeudamiento marginalmente mejor y un mayor margen fiscal, pero advierte que los eventos recientes, las demandas de apoyo energético y las presiones de gasto en defensa podrían poner a prueba los planes de gasto ajustados para el Presupuesto de Otoño.

Declaración de Primavera vista como un no evento fiscal

"Como se esperaba, la Declaración de Primavera de hoy fue en gran medida un no evento. No hubo grandes fuegos artificiales. Los anuncios de nuevas políticas se limitaron a medidas ya anunciadas."

"Después de entregar 75 medidas políticas en otoño, la Canciller Reeves se mantuvo firme en su compromiso de evitar nuevas medidas políticas importantes. En total, se proyectó que las decisiones de gasto tomadas en la Declaración de Primavera sumarían 6.000 millones de libras esterlinas en endeudamiento para 2030/31."

"Como resultado, se espera que el endeudamiento siga una tendencia a la baja en cada uno de los años del horizonte de previsión más allá de 2026/27 (en comparación con el Presupuesto de Otoño), impulsado principalmente por menores pagos de intereses netos de la deuda y recibos no relacionados con intereses. En una noticia aún mejor, se espera que la deuda neta del sector público sea alrededor de 22.000 millones de libras esterlinas más baja por año a lo largo del horizonte de previsión de cinco años de la OBR (Oficina de Responsabilidad Presupuestaria)."

"En su margen fiscal primario, la Canciller elevó su colchón fiscal a 23.600 millones de libras esterlinas en 2029/30. En su regla secundaria, el margen de la Canciller aumentó a poco más de 27.000 millones de libras esterlinas."

"Basado en las condiciones actuales del mercado, se espera que la mayor inflación y el gasto más débil dominen las proyecciones a corto plazo, dejando a la Canciller con 5.000 millones de libras esterlinas menos en margen. Las demandas de apoyo sobre los precios de la energía solo aumentarán a partir de aquí, junto con las solicitudes para aumentar el gasto en defensa. También se cuestionarán los márgenes de gasto ajustados."

"Si bien la Canciller puede haber acumulado un poco más de colchón en los últimos dos eventos fiscales, la presión para gastar parte de su espacio fiscal probablemente llegará a un punto crítico en el Presupuesto de Otoño."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)