Reino Unido: Mejores perspectivas de crecimiento tras un débil 2025 – Nomura

George Buckley de Nomura señala que el PIB del Reino Unido terminó 2025 débilmente, con un crecimiento trimestral de solo 0.1%. El gasto del consumidor y la producción industrial han tenido un rendimiento inferior al de sus pares, pero el banco, el BoE y el consenso esperan una recuperación en 2026 y más allá. Nomura destaca las previsiones del BoE que dependen en gran medida de una menor tasa de ahorro para sostener el crecimiento.

La visión de recuperación del BoE depende del ahorro

"Las expectativas son generalmente de una mejora en el crecimiento económico en 2026; los resultados recientes del PMI apoyarían ese caso si persisten, aunque la relación entre los PMIs y el crecimiento del PIB en el Reino Unido está lejos de ser perfecta (lo descubriremos más la próxima semana en las encuestas de febrero)."

"Mirando hacia adelante, el Banco prevé que el crecimiento económico promedie 0.28% trimestre a trimestre en 2026 antes de aumentar a 0.44% en 2027 y 0.47% en 2028."

"Gran parte de esto se basa en su visión de una caída en la tasa de ahorro (hasta aproximadamente 8% en 2028 desde 10% en 2025), lo que sería necesario para que el consumo apoye el crecimiento, teniendo en cuenta el caso central del Banco de un crecimiento del ingreso laboral real post-impuesto anual por debajo del 1%."

"Este es un riesgo clave para las previsiones del Banco, y en su MPR un escenario a la baja es que la tasa de ahorro permanezca elevada debido a la aversión al riesgo de los hogares."

"Incluso en el caso central optimista del MPR, el Banco ve que la brecha de producción negativa se amplía este año y permanece negativa durante todo el período de previsión, lo que apoya su visión de que la inflación estará en o por debajo del objetivo desde la segunda mitad de este año hasta su horizonte de previsión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)