RBA: Tasas terminales en el punto de mira – Standard Chartered

El RBA optó por mantener una postura de línea dura, citando signos de rigidez en los precios y omitiendo referencias a recortes adicionales. Bullock no descartó un mayor alivio de la política si el IPC subyacente se establece de manera sostenible dentro del rango objetivo del 2-3%. Se espera un último recorte de 25 puntos básicos en el cuarto trimestre, pero se reconoce el riesgo de que el RBA posponga un recorte hasta el primer semestre de 2026, informa el economista de Standard Chartered, Nicholas Chia.

Estable y manteniendo la calma

"El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo las tasas sin cambios en el 3.60% en una decisión unánime, como esperábamos nosotros y el mercado. Consideramos la decisión de tasas como una postura de línea dura. Se han omitido referencias anteriores a un mayor alivio de la política en la declaración de política. El RBA expresó cautela sobre la desaceleración de la tasa de desinflación tras la sorpresa al alza en el IPC de agosto, y señaló que la inflación trimestral del tercer trimestre podría ser más alta en relación con su pronóstico (2.6% interanual). La perspectiva de un mayor alivio por parte del RBA se complica por un notable repunte económico, ya que el crecimiento de los salarios reales se consolida y la apreciación de los precios de los activos induce el consumo a través del efecto riqueza."

"En la conferencia de prensa, la Gobernadora Michele Bullock no descartó reducciones adicionales de tasas, pero enfatizó la importancia de la dependencia de los datos en una base de reunión por reunión. Bullock sugirió que el banco central aún podría reducir las tasas en medio de una recuperación económica, siempre que el desequilibrio entre la oferta y la demanda agregada se reduzca aún más. El IPC trimestral ajustado por la media sigue siendo el indicador clave para que el RBA evalúe si las presiones de precios (Q2: 2.7% interanual) están saliendo del punto medio del rango objetivo del 2-3%."

"Continuamos esperando un último recorte de 25 puntos básicos por parte del RBA en el cuarto trimestre para cerrar el ciclo de alivio, llevando las tasas terminales al 3.35%. El balance de riesgos se inclina hacia el RBA posponiendo recortes adicionales hasta el primer semestre de 2026, o manteniéndose en espera indefinidamente. El mercado ha descontado recortes de tasas del RBA para el cuarto trimestre de 2025 (aprox. 14 puntos básicos descontados) y 2026. Reiteramos que la cifra del IPC trimestral del tercer trimestre, que se publicará el 29 de octubre, servirá como un insumo clave para futuras tasas de efectivo."