Presupuesto del Reino Unido: ¿Romper el reglamento? – Standard Chartered

El próximo presupuesto del 30 de octubre podría ser uno de los más importantes en años. Es probable que se produzcan nuevos aumentos de impuestos para asegurar que no sean necesarios recortes importantes en el gasto. Esperamos que los cambios en las reglas sobre la deuda traigan consigo un renovado enfoque en impulsar la inversión. La reacción de los gilts dependerá de cuánto margen de endeudamiento se cree y cuánto de ese margen se utilice, señalan los analistas de Standard Chartered.

Algo prestado, algo nuevo

"El presupuesto del Reino Unido del 30 de octubre puede resultar ser uno de los más significativos de los últimos 20 años, en parte debido al estado de las finanzas públicas del Reino Unido y también porque será el primer evento fiscal de un gobierno laborista en 14 años. Pero más importante aún porque el gobierno parece decidido a usarlo para introducir cambios en las reglas fiscales con un enfoque en impulsar la inversión y el crecimiento económico. El margen fiscal podría aumentarse mediante cambios en la medida de la deuda y el horizonte temporal que el gobierno se propone, mientras que un compromiso de endeudarse solo para inversión, junto con reformas a los servicios públicos, podría cambiar el enfoque del gobierno hacia el largo plazo."

"Sin embargo, la canciller Rachel Reeves buscará evitar ser demasiado audaz, ya que los recuerdos de la crisis del mini-presupuesto de la ex primera ministra Liz Truss en el otoño de 2022 aún persisten. El reciente aumento en los costos de endeudamiento del gobierno del Reino Unido es un recordatorio oportuno de los riesgos de perder la confianza del mercado y la necesidad de asegurar una evaluación positiva de los cambios por parte de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR). Por lo tanto, es poco probable que cualquier aumento en el margen fiscal se utilice en su totalidad."

"A corto plazo, el gobierno se ha atado en gran medida las manos al descartar subidas a más del 70% de la base impositiva. Además, los aumentos de impuestos propuestos en otros lugares, como el IVA en la educación privada y los cambios en el régimen fiscal de los residentes no domiciliados, han sido objeto de escrutinio en cuanto a cuánto recaudarán. Con un déficit fiscal reportado de 22.000 millones de GBP en el presupuesto 2024-25, se necesitarán aumentos adicionales de impuestos para evitar recortes significativos en términos reales en algunos departamentos gubernamentales, potencialmente enfocados en las ganancias de capital, el impuesto de sucesiones, las pensiones y posiblemente la introducción de nuevos impuestos."