PLN: El gobernador del NBP sorprende a los mercados – ING

El gobernador del Banco Nacional de Polonia, Adam Glapiński, una vez más logró sorprender a los mercados en gran medida. La fijación del precio del primer recorte se ha trasladado a mediados de año con 100 pb en total el próximo año, lo que puede volver a estar bajo presión hoy, señala Frantisek Taborsky, analista de FX de ING.

La fijación del precio del primer recorte se traslada a mediados de año

"La principal conclusión de la conferencia de prensa es que, según el Consejo de Política Monetaria, extender la congelación de los precios de la energía el próximo año resultaría en un descongelamiento en el cuarto trimestre de 2025, introduciendo un riesgo de inflación posterior. Esto pospone el retorno de la inflación al objetivo del banco central en seis meses en comparación con el escenario base en la proyección de noviembre del NBP, retrasando el inicio de su ciclo de relajación."

"Nuestros economistas esperaban el primer recorte de tasas en mayo y 100 pb en 2025, significativamente menos que la fijación de precios del mercado antes de la conferencia de prensa, pero incluso este escenario ahora parece optimista. Al mismo tiempo, la historia global se está moviendo en una dirección dovish, lo que dificultará que el NBP resista los recortes de tasas por mucho tiempo en medio de la relajación de otros bancos centrales."

"Por ahora, sin embargo, la reacción del mercado a este giro hawkish es más importante, y aunque esperábamos algunas ganancias tácticas en el zloty ayer, este mensaje del NBP puede hacerlas más permanentes. La fijación del precio del primer recorte se ha trasladado a mediados de año con 100 pb en total el próximo año, lo que puede volver a estar bajo presión hoy. El salto en el diferencial de tasas sugiere niveles en 4.260 EUR/PLN, un nivel clave este año. Es probable que lo veamos probado hoy."