Por primera vez en meses, los CTAs podrían comenzar a liquidar Oro en una tendencia bajista durante la próxima semana, reforzando el escenario para nuestro corto táctico. Las opiniones alternativas sobre el escenario de posicionamiento consideran que los gestores de dinero occidentales pueden seguir aumentando su longitud, subrayado por una lectura directa de los datos de posicionamiento de la CFTC que sugiere que el posicionamiento de los especuladores está solo un poco espumoso y muy por debajo de su máximo histórico, señala el analista de commodities de TDS, Daniel Ghali.
Posible actividad de venta de CTA para comenzar durante la próxima semana
"Nuestros análisis avanzados de posicionamiento, sin embargo, proporcionan una ventaja en esta lectura. Nuestro punto de controversia: tener en cuenta el contexto de apalancamiento sugiere que ya está efectivamente al máximo. El posicionamiento de los CTAs y de las carteras de paridad de riesgo está limitado por el entorno de apalancamiento, lo que explica por qué creemos que los datos de la CFTC ya han alcanzado efectivamente un máximo local, aunque se mantengan por debajo de su máximo histórico."
"El posicionamiento de los fondos macro también está efectivamente al máximo. Este posicionamiento sigue siendo estadísticamente consistente con más de 400 puntos básicos de recortes de la Fed durante el próximo año, y está en niveles que marcaron máximos locales en varios ciclos anteriores, seguidos de caídas en el rango del 7%-10%."
"Con varios grupos simultáneamente vulnerables, una tendencia bajista continua en el Oro finalmente puede comenzar a catalizar la actividad de venta de los CTAs durante la próxima semana, reforzando nuestra opinión de que el primer grupo en parpadear puede desencadenar una actividad de venta subsecuente. Después de todo, estimamos que casi la mitad de las posiciones de los seguidores de tendencias se liquidarán en una revisión hacia los 2.400 $/oz. Los riesgos a la baja ahora son más potentes."
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