Las minutas del FOMC señalan más alzas del USD – DBS

Las minutas del FOMC de la reunión del 17-18 de diciembre tuvieron conclusiones positivas para el USD, señala Philip Wee, Estratega Senior de FX de DBS.

La postura cautelosa de la Fed es negativa para el USD

"Los funcionarios de la Fed citaron dos razones principales para la cautela en la reducción de tasas en 2025. Primero, la postura de la política monetaria se ha vuelto significativamente menos restrictiva después de 100 puntos básicos de recortes a 4,25-4,50% en septiembre-diciembre. Segundo, las políticas del presidente electo Donald Trump sobre aranceles, recortes de impuestos e inmigración podrían retrasar el retorno de la inflación a su objetivo del 2%. La Fed proyectó dos recortes de tasas en 2025, significativamente menos que los cuatro pronosticados en septiembre."

"En 2017, Yellen se inclinó por asegurar que el endurecimiento no descarrilara el crecimiento en medio del aumento de la inflación (la inflación del PCE subió al 1,8% en 2017 desde el 1% en 2016). El dólar fue más débil durante todo 2017 después de su repunte tras la victoria de Trump en las elecciones de EE.UU. en noviembre de 2016, hasta que los aranceles de Trump llegaron en 2018 y aumentaron la vigilancia de la Fed sobre la inflación con las tensiones comerciales contribuyendo al estatus de refugio del USD."

"La cautela actual de Powell se basa en asegurar que la reducción de las tasas de interés desde niveles elevados no deshaga el progreso logrado desde 2022 en el control de la inflación con un aterrizaje suave. Con la llegada de los aranceles de Trump al comienzo de su segundo mandato en menos de dos semanas, en medio de una economía estadounidense resiliente en comparación con una economía china deslucida y la estancación en la Eurozona, las minutas del FOMC deberían apoyar el caso para que el USD prolongue su repunte del Trump Trade este año."