La inflación de la Eurozona decepciona, pero los signos de resistencia del consumidor auguran un buen panorama – ABN AMRO

La estimación preliminar de la inflación del IPCA mostró un aumento inesperado pero marginal en la inflación general en julio, al 2.6% desde el 2.5% en junio. La inflación subyacente se mantuvo estable en el 2,9%, frente a nuestras expectativas de una caída al 2.7%, señala Bill Diviney, economista senior de ABN AMRO.

La inflación decepciona en julio, pero hay aspectos positivos bajo la superficie

"Mirando los principales impulsores, la energía fue más fuerte, aumentando un 1.3% interanual (junio: 0.2%), con el reciente aumento en los precios de la gasolina y las tarifas administrativas de gas más altas en Francia compensadas en menor medida de lo esperado por las caídas continuas en los precios mayoristas de la energía (como lo indica el IPP de energía). La inflación de los servicios cayó marginalmente al 4% desde el 4.1%; habíamos esperado una caída mayor al 3.8%."

"Los informes de noticias sugieren que los hoteleros y las aerolíneas están teniendo que bajar los precios, ya que los viajeros claramente se están volviendo más sensibles a los precios. Este tipo de resistencia es una buena señal para las perspectivas de inflación a medio plazo. La inflación de los alimentos también bajó aún más, a un nuevo mínimo de 2 años y medio de 2.3. La inflación de los bienes se mantuvo en general estable en un moderado 0.8% interanual, habiendo oscilado en un rango de 0.7-0.9% durante los últimos 5 meses."

"Los datos son probablemente en gran medida consistentes con la expectativa del BCE para julio, basada en su proyección trimestral para el tercer trimestre y los fuertes efectos de base a la baja que empujarán la inflación a la baja en agosto y septiembre. Tras la cifra de hoy, esperamos que la inflación caiga al 2.2% en agosto y vuelva al objetivo del 2% en septiembre. Seguimos esperando que el BCE reanude los recortes de tasas en septiembre."