La Fed mantiene las tasas sin cambios, Powell señala paciencia – OCBC

Los rendimientos de los UST subieron con los bonos a corto plazo bajo rendimiento tras la decisión del FOMC. Hubo un sesgo dovish en la declaración, pero no en los comentarios de Powell, señalan los analistas de FX de OCBC, Frances Cheung y Christopher Wong.

La declaración del FOMC se vuelve dovish, pero el presidente se opone

"La declaración del FOMC degradó su evaluación económica a "los indicadores recientes sugieren que el crecimiento de la actividad económica se moderó en la primera mitad del año", desde 'ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido'; la decisión no fue unánime, con dos miembros del Comité – Waller y Bowman – votando a favor de un recorte de 25 puntos básicos, lo cual no fue del todo sorprendente. Sin embargo, Powell durante la conferencia de prensa continuó oponiéndose al momento de los próximos recortes de tasas – simplemente mantuvo su postura de esperar y ver durante los meses, pero a medida que pasa el tiempo, mantener tal postura se ve como un indicio de más retrasos en el recorte de tasas y, por lo tanto, es considerado hawkish por el mercado."

"Powell no está comprometido a un recorte de tasas en la reunión de septiembre – no se esperaría que un banquero central lo hiciera, pero tampoco lo descarta. El presidente de la Fed señaló que hay varios datos económicos antes de la reunión del FOMC de septiembre, incluyendo dos meses de datos sobre empleo e inflación. Y dijo: 'tendremos en cuenta esa información y toda la otra información que recibamos al tomar nuestra decisión en la reunión de septiembre'. Agregó que si los riesgos para los dos mandatos estuvieran más equilibrados, eso implicaría que la política no debería ser restrictiva – por lo tanto, la barrera para un recorte de tasas no es necesariamente alta."

"La conclusión clave es que la decisión de política monetaria sigue siendo altamente dependiente de los datos. Por lo tanto, nuestro caso base sigue siendo de 75 puntos básicos de recortes antes de fin de año por ahora, lo cual se ha basado en la evaluación de que el mercado laboral se ha estado enfriando mientras las tasas están en niveles restrictivos. Entre ahora y finales de 2026, esperamos cuatro recortes de 25 puntos básicos en la tasa de fondos de la Fed, lo que apunta a una tasa terminal de 3.25-3.50%. El riesgo es un mayor retraso en algunos de nuestros recortes de tasas esperados hasta 2026 y revisaremos esta perspectiva tras la publicación de datos adicionales."