La decisión de la Fed no ha sacudido las expectativas a medio plazo – Commerzbank

Los grandes movimientos en las tasas de interés siempre son un asunto complicado. Hace dos semanas, los banqueros centrales de EE.UU. podrían haber esperado que al reducir el corredor de la tasa de interés clave en 50 puntos básicos, aliviarían la presión. Pero siempre existe el riesgo de que un gran movimiento en las tasas de interés solo alimente las expectativas de más movimientos rápidos en las tasas de interés. Es decir, que la Fed no podrá deshacerse del genio que invocó con el movimiento de 50 puntos básicos, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de FX y Commodities de Commerzbank.

La Fed podría no ser capaz de deshacerse de las consecuencias del movimiento de 50 pb

"El sorprendentemente gran movimiento en septiembre sigue siendo en gran medida interpretado como un adelanto de los recortes de tasas que se esperaban para el resto del año de todos modos, pero no como una señal de un ritmo fundamentalmente alto de recortes de tasas. La narrativa sugerida por los comentarios del presidente de la Fed, Jay Powell, en ese momento sigue dominando. La decisión de la Fed no ha sacudido las expectativas a medio plazo."

"Aunque la tasa de desempleo en agosto fue apenas más baja que en el mes anterior, la tasa de vacantes laborales fue significativamente más alta nuevamente en 4,8% (julio: 4,6%). Esto a su vez significa que parte del desempleo es estructuralmente explicable (en la figura a continuación: como la gran distancia desde el origen), principalmente como desempleo por desajuste; la parte cíclica del desempleo – la que la Fed podría hacer algo al respecto con una política monetaria laxa – es casi tan baja como en 2019."

"El mercado de divisas apenas está reaccionando a la publicación de las estadísticas de vacantes laborales. Pero eso también significa que si la Fed utilizara la situación del mercado laboral como motivo para recortes agresivos de tasas de interés, probablemente estaría tan equivocada como en el verano de 2021, cuando no hizo nada. Una política laxa de la Fed basada en eso y la resultante debilidad del USD probablemente sería de duración relativamente corta."