¿La debilidad del USD facilita las cosas a otros bancos centrales? – Commerzbank

Además del vuelo hacia refugios seguros, la perspectiva de una mayor normalización de la política monetaria por parte del Banco de Japón también es probable que haya apoyado al yen recientemente. Sin embargo, según declaraciones realizadas esta mañana por el presidente del BoJ, Kazuo Ueda, el banco central está dejando todas las opciones abiertas. Esto se debe a que el impacto de los aranceles estadounidenses sobre la inflación no es claro, es decir, podría ser inflacionario o desinflacionario, señala Thu Lan Nguyen, analista de divisas de Commerzbank.

Parece muy poco probable que el efecto de los aranceles se revierta

"Megan Greene, miembro del MPC del Banco de Inglaterra, también explicó por qué esto no es claro. Es relativamente sencillo que los aranceles estadounidenses no solo perjudicarán el crecimiento económico en EE.UU., sino también a sus socios comerciales. Sin embargo, el tipo de cambio del USD dificulta la evaluación de la inflación."

"Esto se debe a que, como ya hemos explicado aquí, los aranceles estadounidenses deberían haber llevado a una apreciación de la moneda estadounidense. Esto, a su vez, habría sido inflacionario para los socios comerciales. Sin embargo, dado que el dólar se ha depreciado ahora, el efecto a través del canal del tipo de cambio es desinflacionario."

"Si esto sigue siendo el caso, la mayoría de los bancos centrales se verán ahorrados de un dilema: sopesar los riesgos económicos y de inflación. Una decisión a favor de una política monetaria más expansiva sería más fácil, lo que a su vez debilitaría la presión de apreciación contra el dólar. Por el momento al menos, parece muy poco probable que el efecto de los aranceles se revierta (sin que se levanten los aranceles)."