JPY: Sorpresa de línea dura del BoJ – ING

El Banco de Japón mantuvo las tasas sin cambios esta mañana, pero dos disidentes votaron a favor de un aumento de tasas, lo que se interpreta como una señal de línea dura en medio de una orientación de política monetaria en general sin cambios.

Los mercados mantienen la cautela con la valoración

"La otra sorpresa fue la decisión de comenzar a reducir las tenencias de ETF a un ritmo de alrededor de 4.200 millones de dólares en valor de mercado por año. Considerando un valor de mercado total de las tenencias de ETF de alrededor de 505.000 millones de dólares en marzo, este es un ritmo bastante lento, y no pondríamos demasiado énfasis en la decisión."

"Lo que más importa para el yen es la división del voto de línea dura. Hemos estado pronosticando un aumento de tasas en octubre, y el voto de los disidentes nos hace sentir más seguros en esa opinión. Los mercados mantienen la cautela con la valoración, con alrededor de 14 puntos básicos incorporados en la curva OIS para la reunión de octubre y 19 puntos básicos para fin de año."

"Según nuestro modelo, el valor justo a corto plazo del USD/JPY está actualmente en 145.7, lo que significa que el par está sobrevalorado incluso antes de contar cualquier reajuste de línea dura. Nuestras proyecciones a 1 mes y 3 meses son 145 y 140 para el USD/JPY, como se discutió aquí."