JPY: Poco viento favorable por la inflación – Commerzbank

Las intervenciones del BoJ en los últimos días pueden describirse mejor como "ir contra el viento". Pero, por el momento, el viento sigue soplando en la dirección de un Yen Japonés (JPY) más débil, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

La inflación desaparecerá si el JPY se estabiliza

"Además del decepcionante índice de servicios de esta semana, que mostró una contracción en la actividad en mayo, las cifras del comercio exterior tampoco fueron convincentes. Una de las razones de esto fueron las importaciones más débiles, lo que no augura bien para una economía doméstica robusta. Y la inflación de anoche se mantuvo sin cambios en 2.8% interanual, y de hecho aumentó ligeramente de 2.1% a 2.2% cuando se excluyen los alimentos frescos y la energía."

"Y el impulso también se recuperó en junio. Sin embargo, la inflación subyacente sigue por debajo del objetivo del 1.6% del banco central. Y una vez que miramos los detalles, surge un problema aún más significativo. Todavía son principalmente los precios de los bienes los que están impulsando la inflación, y no los servicios como esperaba el Banco de Japón, lo que indicaría una inflación más "doméstica".

"En el caso de los bienes, es muy probable que la depreciación del JPY en los últimos 12 meses esté jugando un papel. Si el JPY se estabilizara, este impulsor de la inflación también se perdería. El Banco de Japón debe seguir esperando que el viento en contra de las tasas de interés de EE.UU. se desvanezca significativamente en los próximos meses, permitiendo que el JPY se estabilice sin tener que defenderse constantemente contra él."